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2015年08月02日

盈警股 候低博彈

發出盈警的公司,投資者不宜胡亂沾手。

濠賭零售料已見底

【等好消息】
在內地打貪及自由行旅客人數大不如前下,濠賭股及零售股已由天堂重回凡間,個別股份更發出盈警,但整體而言股價跌至低殘水平,加上利好消息陸續浮現,龍頭股可伺機吸納。

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留意金沙 銀娛

濠賭股勵駿(1680)發盈警,預期博彩收入減少,全年業績可能見紅,但龍頭股金沙中國(1928)日前公佈第二季業績,雖然經調整後EBITDA跌近三成,但卻好過市場預期,配合澳門治安警察局回復內地客最長過境逗留期至7天,以及賭場全面禁煙或延遲最少一年實施,金沙股價已由月初低位反彈近三成。在政策面有見底迹象下,金沙及銀娛(027)值得候低博反彈。
零售股方面,銷售表現未見改善,本地零售股第二季業績不算理想,莎莎(178)截至6月底首季營業額按年下跌8.6%,並指市場環境仍在惡化,對盈利構成更大壓力。
鐘錶珠寶股中,英皇鐘錶(887)已發盈警,預期中期業績按年盈轉虧,因客流量下跌及租金支出上升。
不過,整體零售情況其實有改善迹象,5月份零售銷貨值按年僅跌0.1%,好過市場預期,而近期亦開始有個別大型商戶要求業主減租,若成事或有助零售業成本減輕,有助業績表現。

水泥股短期難翻身

【行業不景】
要數今輪盈警重災區,不得不提水泥股,單計本月已有三隻水泥股發盈警,其中東吳水泥(695)更要見紅收場。
內地製造業持續不景氣,加上水泥價格持續下跌,短期要翻身實在不易,長遠而言則要靠正在復蘇的樓市支持。

中建材 海螺 盈利受壓

在供過於求情況下,內地水泥價格弱不禁風,根據中國水泥網數據,全國水泥指數由去年底的99.8,一直下滑至最新的83.38,8個月累跌16%,成為水泥股績差死因。
事實上,東吳水泥、亞洲水泥(743)以及西部水泥(2233)發出盈警的原因,全部歸咎於低迷的水泥價格,後兩者的中期盈利預料會大幅倒退。
龍頭股亦不太樂觀,中國建材(3323)早前公佈首季業績,盈利按年下跌48%至2.9億元人民幣,海螺水泥(914)首季利潤亦減少31%至17.1億元人民幣。
但要留意,兩者營業額分別僅跌4.6%及11%,證明產品價格下跌直接蠶食,雖然大部份歷史市盈率已跌至單位數,但盈利持續受壓下,市盈率必會再回升,在水泥價未有起色前,投資者暫不宜沾手。

【專家意見】

睇好保險證券股

獨立股評人陳永陸:「研究盈喜或者盈警股的投資者需要小心,因為盈喜是反映公司過往的業績表現及盈利,可見公司的當前前景有機會是黯淡的。至於個股而言,盈喜股中較看好保險及證券股,前者業務正處於增長,後者則估值低殘,兩個板塊值得看高一線。」

小心電訊設備股

訊匯證券行政總裁沈振盈:「個別公司可能因會計上準則,令盈利升,而非由業務帶動,要小心分辨。從行業而言,較看好保險股,證券股視乎對後市的看法;手機及電訊設備股要小心,理論上行業上半年盈利不俗,由3G轉4G帶動,但行業周期快,高速增長後或會放慢。」

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