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2015年08月06日

基金觀點:ETF與主動基金的分別

交易所買賣基金與主動型互惠基金均具備分散投資的作用。 資料圖片

交易所買賣基金(exchange traded fund,ETF)與主動型互惠基金均具備分散投資的作用,大家可比較兩者在投資成本、回報及流動性上的分別,從中選出最適合自己的投資工具。
在投資成本方面,由於ETF旨在追蹤基準指數的表現,投資組合基本按照相關指數的成份股釐訂,管理費因此普遍較主動型互惠基金低。而在交易費用上,ETF基本上與股票相同,主動型基金則多半會在投資者認購基金時收取認購費,投資成本往往較ETF高。
回報方面,ETF屬被動型的指數化投資,因此,回報與基準指數相若;而主動型互惠基金以回報則受較多因素(如:基金本身的投資策略、基金經理的經驗、團隊的穩定性等)影響。

ETF在港日漸普及

在個別的投資領域,ETF的表現方面其實不遜於主動型基金。以較具效率的美國股票市場為例,某些普遍的類別如價值型標普500指數及標普500核心指數,其過去五年表現較互惠基金出色。然而,當涉獵一些交易量及效率較低的市場,如投資者較喜歡某些基金經理的投資取向及傾向高度集中的投資策略,主動型投資策略便可能較為合適。
流動性方面,ETF在交易時段內可隨時買賣,讓ETF投資者更靈活調配資產,更可充份利用短線買賣機會獲利。
不經不覺,ETF在香港已有15年歷史,iShares安碩去年的投資者調查顯示,認識ETF的香港受訪者比例較認識互惠基金的多;港交所《個人投資者調查2014》結果亦顯示,證券投資者中多達30.5%有投資ETF,較2011年的20.9%大幅增加,而在港上市ETF數目持續增加,也顯示本地市場對ETF的需求甚為殷切。
隨着香港投資者對ETF認識加深,ETF有望成為建立投資組合的必備選擇。

貝萊德資產管理北亞有限公司

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