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2015年08月06日

趣BLOGBLOG:70萬億元計時炸彈 - 股榮

中國十年間M2增加四倍,至133萬億元人民幣。 資料圖片

昨日有一宗報道被外界忽略了,就是中國政府負債水平。新華社引述中國社科院報告稱,截至2013年底,中國政府負債超過56萬億元(人民幣.下同),折合逾70萬億港元,按年勁增接近兩成。這個數字,是官方發布的。撇除是否「造數」,56萬億元是一個甚麼的概念?去年中國國內生產總值(GDP)是63.44萬億元,意味住要還清負債,要全中國一年經濟付出總代價始能達標。用股市市值衡量,目前上海及深圳兩地股市市值合共51萬億元,沽清貨亦唔夠還債。

靠印銀紙解決

56萬億元負債中,政府負有償還責任的債務約20.7萬億、其他政府債務近10萬億、國有金融機構不良資產3.8萬億、政策性銀行發行債券近9萬億,社保基金缺口10萬億。總負債升兩成,負責的官員指,這和地方政府債務攀升有關。不過,外界通常難以獲得一個較為準確的地方債務官方數字,而社科院曾估算,截至去年地方總負債超過30萬億。經常被指負債偏高的美國,截至今年首季,總負債超過18.15萬億美元,與去年GDP總額相若。中國目前的情況,其實與美國相差無幾,要解決目前現況,方法可能只有一途,就是印銀紙。
事實上,中國近年印銀紙規模,已經超越不斷量寬的美國、歐元區甚至日本。M2廣義貨幣(流通中現金+支票存款+儲蓄存款+政府債券)是貨幣供應量最重要指標,也最能代表國家印銀紙的多寡。2007年,中國M2為40萬億元,略多於日本,少於歐元區及美國。
但自2009年開始,中國每年M2淨增超過12萬億,意味每個月貨幣供應多了1萬億元,以一個13億人口計算,中國每個月為每個中國人,變相印多八張毛澤東。截至今年6月底,中國M2餘額133萬億,世界第一,單是上半年已增加了10萬億元。大陸由2004年底的25萬億,十年間貨幣供應增加四倍,至133萬億,全球鬥放水,最狠最狼的,就是中國。坊間對人民幣升跌看法各有分歧,但還是那句,「出得嚟行,預咗要還」,仍盲目相信人民幣只升不跌,只是自欺欺人。暴力救市慘淡收場,退市提也不敢提,股市陰乾、樓市萎靡,下半年縱能暴力保七,只是阿Q精神。

股榮
https://www.facebook.com/stockwing1
本欄隔周四刊出

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