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2015年08月21日

人幣暴力貶值 亞幣鬥跌
貨幣戰升溫 哈薩克撤滙率管制

【本報綜合報道】自人民幣上周「暴力貶值」以來,亞洲滙市波動幾乎未停過,各新興國都推出相應措施對保護本國貨幣滙率競爭力。繼越南央行周三出手引導貨幣貶值後,中亞國家哈薩克昨日更直接取消滙率波動區間管制,該貨幣堅戈自由浮動,堅戈即時急貶逾23%,創歷史最大單日貶幅。

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哈薩克為中亞最大原油出口國,中國及俄羅斯則是該國兩個最大的貿易夥伴;由於俄羅斯盧布過去一年內貶值近五成,俄國又允許盧布追蹤油價走向令哈薩克過去兩個月石油出口倍添壓力。加上人幣今年已貶值約3%,令哈薩克本身已苦不堪言。在貿易夥伴和競爭國的貨幣都貶值下,哈薩克央行昨亦取消了對堅戈交易區間的限制,允許堅戈自由浮動。

哈薩克堅戈大跌23%

堅戈在周三時已單日急貶4%,允許自由浮動消息公佈後,美元兌堅戈即時由約197水平,彈升至257.16堅戈,即大幅貶值23%。哈薩克總理稱,將堅戈自由浮動,同時也將採取以提升通脹作為目標的貨幣政策;一年前每美元兌堅戈僅為182水平。哈薩克央行行長則表示,滙價將開放由市場來自由決定,而只有當金融穩定受到威脅時,哈薩克央行才會進行干預。
星展銀行駐香港常務董事Tommy Ong估計,哈國此舉是為美國聯儲局加息而準備。新興市場國家正利用貨幣貶值的手段,以刺激出口和避免大規模干預。除哈薩克外,值得一提的是,本周三越南央行也宣佈調整越南盾兌美元中間價及波幅區間,引導越南盾進行貶值,是今年以來第三次出手。
事實上,新興市場國家貨幣戰火四起,已惹來市場對新興市場國家償債能力的疑慮。國際清算銀行資料顯示,新興市場國家以美元計價的債務。在過去五年間已翻了一倍,規模高達4.5萬億美元。新興市場的貨幣貶值亦將會使這些美元債務的成本往上提升。

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未來恐爆發債務危機

蘇皇信貸分析師Alberto Gallo表示,這些國家的主權債務風險比較容易看見,可能影響還不大。最危險的是這些國家的國內企業,廣泛發行以美元計價的公司債,或會引發更多問題。他續指,絕對是因為人民幣貶值後,才有更多國家採取行動。貨幣貶值潮引發債務危機,恐怕是時間遲早問題。
其餘亞洲國家央行亦進入戒備狀態,馬來西亞令吉昨亦偏軟,繼續於17年低位徘徊,但馬來西亞總理納吉布強調,不會實施資本管制。印度央行則指出,對全球貨幣貶值表現憂慮,而人民幣貶值效應,已顯現在部份出口項目,但若人民幣於現水平徘徊,則毋須過度擔憂。菲律賓央行則表示,會密切注視市場發展再決定是否調整貨幣政策。

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