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2015年08月21日
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亞幣料不會跟風脫鈎

哈薩克央行讓貨幣堅戈自由浮動,令市場擔心此舉會觸發區內國家「有樣學樣」爭取脫鈎。 資料圖片

【拆局】
哈薩克央行突然進取到讓貨幣堅戈自由浮動,令市場擔心此舉會觸發區內其餘正實施聯繫滙率或滙率波動區間的國家會「有樣學樣」爭相脫鈎,以增強貨幣競爭力。不過分析指,哈薩克實施此舉屬迫不得已,料未來不會觸發亞幣脫鈎潮。
哈薩克本身是中亞最大原油出口國,油價長期下跌,加上貿易夥伴中國和俄羅斯貨幣亦貶值,才令堅戈難以維持與一籃子貨幣掛鈎。堅戈原本是與一籃子貨幣掛鈎,其中美元權重佔70%、歐元佔20%、盧布則佔10%。盧布下跌本身對堅戈已帶來極大影響。
同時,國際油價下跌,令哈國外滙收入減少,進一步形成堅戈大幅貶值壓力;加上美國加息在即,堅戈脫鈎其實早有預謀,人幣貶值只是一種催化劑。
至於其餘滙率非自由浮動的亞洲國家會否跟隨哈薩克,甚至是97年亞洲金融風暴時的泰國般放棄固定滙率制度,令滙率急貶,相信答案會是否定的。

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有其他方式放寬幣策

以新加坡元為例,一直由該國金管局通過干預市場,將坡元兌一籃子貨幣的滙率維持在一個不對外披露的交易區間內。雖然很大程度上受到貿易夥伴和競爭對手的影響,但該局放寬貨幣政策的方式亦相當多,毋須激進地一下子脫鈎。
其餘國家如越南,今年內三度出手令越南盾貶值,但既然該央行仍然選擇這一方法讓滙率貶值,代表放手一博讓越南盾自由浮動的機會仍低。

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