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2015年09月02日

趣BLOGBLOG:容易「奶」嘢的股票 - 股榮

金管局越注資,港股散水越快,中國式救市以至暴力貶值,已經玩出火,已非中國可以隻手可以控制。越操控,越壓住市場神經,將來必定十倍奉還。市況冇眼睇,個股亦乏善可陳,與其叫人撈底,倒不如叫人小心高危股。
大市惡劣,對創新低的股份已無感覺,反而會奇怪,有些股票有何能耐能越升越有、唔理業績差、唔理估值高,股價平公司不回購,股價越貴越回購,這隻神經股是輝山乳業(6863)。
輝山乳業今年至今累升112%,當一眾同業慘跌收場,如直接對手聖牧(1432)及現代牧業(1117)分別跌33%及10%、藍籌股蒙牛(2319)亦唔見兩成之際,輝山奇葩程度應屬宇宙級。
阿爺救市救到瀨晒野,應該向輝山管理層請救。7月開始至8月,輝山管理層「無懼世事變改,還是越貴越愛」,第一次回購均價是1.63元,到最後一次2.655元,回購股數合共7.28億股,斥資16.76億元。截至今年3月底止,輝山手持現金折合約32億元,即回購已用了公司一半現金,認真極度睇好公司前景。

除了大手回購外,輝山成交亦甚為虛冚。去年11月至今年2月,輝山平均每日成交約3,500萬元,到今年4至8月,日均成交飆升近5倍至2億元,即使扣除回購金額,日均有1.9億元。
截至3月底止輝山股東應佔溢利8.77億元人民幣,每股盈利6仙,現價往績市盈率39倍。彭博綜合券商預測,今年度PE為38倍,比蒙牛高逾一倍。純粹由估值角度,輝山高到離晒譜。
輝山3月底止資產淨值是136.85億元人民幣,折合約170億港元,相當於每股資產淨值(NAV)1.21元。目前公司市值399億元,每股2.86元。憑甚麼我要用2.86元,去買一間每股資產值1.21元的公司。公司以高溢價回購所為何事?近數個月突然多出如此多交投是何方神性?
前輩教落,有懷疑、沽貨先。

股榮
https://www.facebook.com/stockwing1
本欄隔周三刊出

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