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2015年09月02日

Follow Me:昆侖vs恒生 - 高彰坡

假設大市已見底或跌近尾聲,趁低買入博反彈或中線持有,對象只限於恒指50隻成份股,應先揀跌得最重的狗股,抑或抗跌力較強的強勢股?
針對上述問題,坊間投資智慧有二:一是相信彈弓理論,即跌得重、彈得高;二是抗跌力越強率先反彈機會越大。何者較佳,不妨來個測試,作為日後參考。
恒指由5月高峯28588點,累跌27%至20865點。50隻成份股在4至5月間高位與近期低位比較,跌幅由10.9%至51.3%不等,跌得最輕是中電(002),最重是昆侖能源(135),但公用股一向是跌市避風塘,因此中電連同煤氣(003)、電能(006)及公用味濃的港鐵(066)都不在考慮之列。接着是跌幅僅14%的華潤創業(291),但升跌期間華創有大動作,出售資產予母企後大派特別股息,又獲母企大幅增持,影響股價正常表現,故也不列為比較對象。恒生銀行(011)期間跌幅19.3%,僅次於華創,成為抗跌力最強首選對象。昆侖累跌51.3%,其間無重大特別行動足以左右走勢,是跌得傷的首選。以昆侖對恒生,且看誰的彈幅較大。恒指昨收21185點,較低位反彈1.5%,恒生收137.70元,較低位130.80元,反彈5.3%,昆侖則收5.38元,較低位4.67元,反彈15.2%,可初步引證在大市初步見底期間,博狗股始終較划算。
即使在現階段才行動,買入狗股回報料可繼續跑贏強勢股。就以恒指可完成黃金比率0.382倍為目標,恒指可見23815點,較現水平再升12.4%;若恒生同以0.382倍為反彈目標,可見142.70元,較現價僅升3.6%,但昆侖目標則在6.55元,再升幅度達21.7%,始終博狗股的中短期回報較強勢股為大。

高彰坡
本欄逢周一、三刊出

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