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2015年09月08日

人幣貶值觸發外資大量流走
中國外儲減7,326億 破紀錄

【本報訊】面對人民幣貶值預期,外資流走、本地機構及居民轉持外幣,加上人行為力撐人幣滙價積極入市沽美元,導致中國8月底外滙儲備餘額較7月底時大幅縮水939.29億美元(約7,326億港元,按月減幅2.57%),至3.56萬億美元,差過市場預期,單月減少金額創有紀錄以來最多,按月跌幅則是2012年5月以來最大一次。
記者:劉美儀 黃珮琳

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經濟師及銀行界認為,因8月中人行進行一次性滙改,引發持續貶值的恐慌,導致外滙大舉流失,有關震盪短期內應穩定下來;惟本月美國是否加息,以及中國持續減息等變數,將重新令人幣貶值預測加大,或促使資金繼續外流。
是次8月數據,已是外儲連續第四個月出現下降。中國外儲規模長期居於全球首位,但自2014年6月達到近4萬億美元的高位後,至今累計降幅已近11%。

人幣離岸價急挫百點子

人行昨日下午約4時30分公佈上述數據後,反映市場看法的人幣離岸價(CNH),隨即急挫約100點子,尾市再跌至每美元兌6.4890人幣,跌220點子,單日貶幅0.3%。中銀香港(2388)現鈔牌價,則每百港元兌83.19元人幣。
至於會受人行干預影響的內地人幣在岸價(CNY),收市就報6.3659,跌100點子,單日貶0.15%。
中信銀行(國際)首席經濟師廖群表示,8月底官方外儲銳減,除了有些資金流出外,主要是因貶值預測加大,「國內企業及個人想(將人幣)換美元有所增加」。
他又指,人行滙改後,近期在岸價保持每美元兌6.4人幣的較穩定水平:「短期內(外滙減少)最嚴重的情況應會穩住。」不過,在美國加息等不確定性因素下,「今後貶值預測還在,有甚麼風吹草動,人幣減息亦會令貶值預期加大」。
星展銀行(香港)財資市場部大中華董事總經理王良享同意,人幣一次性貶值引發市場對貶值潮預測,導致外儲減縮,「情況差不多穩定下來」,但相較過去一年跌幅仍顯著,「始終構成對人幣負面影響」。
若扣除外貿活動及本土居民轉滙,因貶值恐慌導致資金淨流出實際多少?他說中國國際收支賬項中,慣常存在約3,000億美元「尋找不到」的遺漏差額,故難以估量資金流進流出規模。

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人行未來或出手撐滙價

另外,外儲減少與人行沽美元撐滙率亦有關,但他相信當局不希望外儲因此「縮太多」,故未來或更多利用行政措施(如設遠期售滙準備金)及調整中間價,來支持人幣滙率,避免大幅貶值。
經濟學家關焯照則認為,人幣貶值預期,加上市場對中國經濟仍未重建信心,走資情況在所難免,惟資金流走速度不算快,內地外儲水平仍高,關鍵是中國經濟能否出現軟着陸。
恒生銀行(011)執行董事馮孝忠謂,市場不穩定因素仍多,暫難評論官方外儲是否已經「跌定」。

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