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2015年09月09日
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專家論勢:內地改革成焦點 - 張敏華

近日A股市場有回穩迹象,帶動香港股市回升。 資料圖片

經歷早前內地股市大幅波動,近日A股市場有回穩迹象,帶動香港股市回升。市場憧憬,中國當局或已加大支持當地股市的力度。除了人民銀行進行逆回購,為市場注入資金外,還包括研究推出股市熔斷機制,和為持股1年的個人投資者,提供股息紅利稅務優惠。
內地A股市場回穩,除了有利好股市的確措施支持外,內地A股融資結餘減少,也有助縮小A股市場的泡沫情況,以及減輕融資拆倉活動對股市帶來的下調壓力。現時上海和深圳股市的股票融資結餘,已由今年6月超過2萬億元人民幣回落至9,600億元人民幣,重回2014年底的水平。
現時內地股市已重回今年初的水平,但日後內地A股市場要進一步發展,還要有賴內地金融市場改革和H企改革的進度。中國正開放內地股市給海外投資者,花旗預期,深港通屬於金融市場開放的改革,可能只是延遲,未必會完全取消這個安排,預期當局或於年底前有相關的公佈。
對於MSCI或會納入A股,我們認為,雖然近期A股市場比較波動,但相信這個因素未必是阻礙或延遲A股被納入MSCI指數的障礙,反而MSCI可能會更着重觀察A股市場,有否給予外資更多配額和減少行政干預,我們預期MSCI有機會於2016年6月,公佈納入A股,並可能於2017年6月實行。

張敏華
花旗銀行環球個人銀行服務
投資策略及研究部主管

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