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2015年09月09日

曾淵滄專欄:李嘉誠再次變魔術 - 曾淵滄

李嘉誠再變魔術,相信長建與電能合併也能產生潛在價值效果。 資料圖片

數個月前,當長實與和黃合併之後,我不止一次建議大家買長建(1038)及電能(006),我認為這兩隻股合併的機會很大,一合併,就等於李嘉誠第二次表演變魔術,把長建與電能的潛在價值發揮出來,長實與和黃合併後,股價大升,相信長建與電能合併也能產生同樣的效果。
從長實與和黃合併成長和(001),再分拆出長實地產(1113)開始,標誌着李嘉誠商業王國的全面改組,今後不同業務會清楚地分開成不同的企業,李嘉誠旗下的上市公司,早期結構是一層層控制,好處是以小控大,自己不必拿出大量的錢就可以控制一個龐大的商業王國,一層層的控股,往往業務重叠,正如過去長實與和黃都在發展房地產,目前長建與電能也有大量業務重叠,管理效率會比較差,現金應用也不理想。

屈臣氏有權分拆

經過若干年之後,李嘉誠旗下企業的控股權出現變化,上一層的上市企業與下一層的上市企業合併,並不會導致自己的控股權出現危險時,合併就水到渠成,正如今日的長和與長實地產,李嘉誠都能直接控制30%以上的股權,外人無法挑戰,合併也就順理成章。
長建與電能合併後,將來不排除長和會將屈臣氏再分拆,套回現金以進一步發展,前陣子長和將部份屈臣氏股份賣給新加坡淡馬錫,不表示長和已放棄將屈臣氏分拆上市的打算,總之分分合合,不斷的變魔術。對了,大家也不要忘記李嘉誠手上還有長科(775)與TOM(2383),也在權成為魔術主角。

曾淵滄
財經評論員

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