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2015年09月09日
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青心直說:撐股市最佳催化劑 - 胡孟青

工行貸款於首六個月有一成左右增長。  資料圖片

資金氾濫再氾濫,只要稍為靜極思動,都可以一石擊起千層浪,大市要真正轉勢,還看成交能否配合,否則又是離不開區區技術反彈,不要忘記,真正能夠支撐股市的最佳催化劑,仍然是經濟基本面及企業盈利前景。
延續昨天談及過的內銀板塊,五大行半年合共新增撥備是501億元(人民幣.下同),同時註銷或出售了接近600億元貸款組合,但期內新增不良貸款餘額就超過2,100億元,不良貸款仍然處於形成期,但撥備覆蓋率大部份已跌穿水平,銀行會否兩年一潤指定抽水,很快就會有分曉。經濟不景,壞賬多是常識,但從銀行貸款增長質數字上,亦反映內地由上而下政策持續出現傳導失誤。

內銀問題緣何拖拉

首六個月,內地降息、降準兼定向寬鬆,但五大之中,只有工行(1398)及建行(939)貸款有一成左右增長,其餘全部單位數字,人行另起爐灶轉靠政策銀行,可以理解。
內銀問題早於2008年曝光,七年時間拖拖拉拉,除經濟內部因素影響,央企角色亦值得關注。因在央企,領導就是幹部,那會對內地政策有異議,憑市場觸覺提出另類建議?內地經濟結構問題一個接一個,成因之一是經濟系統中,缺乏民間的商業企業家擔當制衡角色,政策由上而下推行,企業層面完全無法造就政策做平衡或反建議角色。金融業之中,銀行及券商先後付上政策代價,保險行業尚算有政策支持,但不要忘記,無論股市、一帶一路涉及的基建資金需求,都正在向險企資金打主意。

胡孟青
獨立股評人

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