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2015年09月09日
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何車500:TVB高息10厘 - 何車

TVB(電視廣播,511)今年5月高價51.46元,昨日最低26.40元瀉49%,收27.15元。類似短時間內的勁跌,只曾在2000年科網股爆破年及2008年海嘯年出現過。現價較2000年最高價81.38元低67%,較2011年3月「殼王」陳國强財團成為最大股東時股價43.63元低38%。2000年股數較現時少4%,當年最高市值341億元,今只餘119億元,當年盈利只及去年的一半。
1)TVB今年上半年賺11.48億大增64%,因出售部份台灣業務,本業並不理想。往績PE 8.4倍,彭博綜合券商預測,今年8.7倍,明年9.6倍,今年預期PB 1.36倍。五年平均PE 15倍,平均PB 2.8倍,現時估值有大折讓。
2)陳國强等(持26%)成為TVB大股東後採派高息政策。2010年度(12月年結),每股派2.20元,2011至2014年每股派2.60元(中期0.60元,末期2元,2014末期派特息2.30元。今年中期0.60元不變,料全年至少維持2.60元,以現價計,股息率至少9.6厘,從未如此高息。

★TVB財政寬裕,未來料維持高息,以照顧大股東利益。股息率由9.6厘降至6.5厘,代表股價要升47%至40元;見此價,陳國强等仍是艇中人。

何車

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