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2015年09月16日

點股壇:新地步入收成期 - 齊明

新地作風穩健,銷售手法佳,並無財政壓力,可以另眼相看。 資料圖片

新地(016)去年度業績報跌,事前已反映,報告展望佳,但股價升後只在反覆,二手樓市靜,市場存戒心。
截至2015年6月止年度,基本盈利198.25億元,同比減少2.4%,每股盈利7.07元,全年股息3.35元,與上年相同。
新地去年只完成住宅92萬方呎,因而售樓盈利下跌近40%,內地售樓利潤亦跌5%,而租金收入的利潤增加7.5%,為售樓利潤的1倍以上,有相當彌補,酒店貢獻增長低至3.3%,而電訊運輸及其他貢獻增逾21%,因而整體跌幅溫和。
去年新地銷售樓宇達375億元,6月以後續有良好銷售,現年計劃完成出售住宅3,800萬方呎,大部份已預售,預期售樓盈利大增,不考慮租金收入及其他業務的增長,亦足以支持整體業績顯著上升,增長40%至50%已是保守的估計,而股價並未反映業績趨勢,是對未來樓市及租務市場有所保留,儘管新地已預售大量樓宇,但樓市有變,仍影響其後展望。
新地現價100.4元,基本PE 14.2倍,息率3.33厘,PB 0.63倍,計及現年增長,如樓市不變,現價偏低,如零售租金跌,對其影響不大,中短線可於100元以下吸納,如樓市不變,目標定為120元,為審慎計,跌破94元止蝕,目前大市不明,樓市同樣存疑,而新地作風穩健,銷售手法佳,淨負債對權益比只是11.2%,並無財政壓力,可以另眼相看。

齊明
本欄逢周三、五刊出

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