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2015年09月22日

金牌清盤官憂爆債務重組潮
德勤黎嘉恩指大型個案增

黎嘉恩指通常一年半載出現大型重組個案,近期一兩個月已見一宗。 馬泉崇攝

【訪問】

股災至今兩個半月,影響料年內蔓延至實體經濟。「金牌清盤官」德勤華南區主管合夥人黎嘉恩指,近期每一兩個月就有一宗較大型重組個案,料農曆年前將現重組潮。他認為股市未見底,中資新股雖失大水喉,但受惠東南亞新股漸抬頭,德勤不擬調整年初所訂的全年集資額預測。
記者:黃翹恩 石永樂

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企業陷入財困,在未證實「死亡」(清盤)之前,會先求助專業財務顧問,進入債務重組程序。黎嘉恩指通常一年半載才會出現大型重組個案,近期一兩個月已見一宗。
過去清盤個案多數出於公司短期周轉困難,近年股東爭拗成近年熱門重組原因,不少個案中,二股東明明資金充裕,卻等到「(大股東)你搞唔掂我咪出嚟做救世主」,甚至一拍兩散。

零售業陷財困頗常見

今年連鎖化妝品店Missha、連鎖家電店DSC德爾斯相繼結業,可見新一輪清盤潮將臨?黎嘉恩指零售業陷財困頗常見,而且近年大型公司多選擇盡早進入重組程序,未必需走到清盤一步。不過他亦承認,除非未來數月經濟突然好轉,否則農曆年發放雙糧、花紅前,將見更多財困公司浮面。
這些公司多與內地有聯繫,其中不依靠內需、產能過剩的行業風險較大,因為缺乏政策支持,例如內房、鋼鐵、製造、紡織業,投資者應慎防涉及高風險投資、董事及核數師相繼離任、行業前景不佳的公司(見表)。
市況不濟拖累新股市場氣氛。黎嘉恩指隊伍中固然有人退出,亦有拖慢步伐觀望市況,管理層亦明白上半年天價發售已不可能重演,定價需貼近二手市場,尤其急需「救命錢」的公司,均願意降價求售。
面對新股生意驟跌,德勤卻無意下調年初訂下的集資額預測,維持估計下半年7至8隻大型新股集資共800至1,000億元,全年集資2,400億元。黎嘉恩暫未聽聞巨型新股延遲上市,直言對「股災」二字有保留。他感覺是次與2008年環球金融海嘯「來勢洶洶、no hope(無希望)」不一樣,現時本港經濟處於「尷尬期」,「肯定唔好,但唔係好差」。
在內地新股腳步漸緩時,他指近來東南亞新股抬頭,不少冀透過香港進入內地發展,例如他正處理一宗東南亞建築新股。不過他亦承認始終東南亞難以取代中國,成主要新股來源地。他希望香港今年能再奪全球集資一哥寶座,但實際需視乎內地何時重啟IPO,以及紐約交易所受惠美國經濟改善的集資能力。

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