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2015年10月06日

財智語陸:勿被中國風險嚇怕 - 陳永陸

中美峯會中,人民幣進入SDR表面上得到美國的表態支援。 資料圖片

不少人被中國經濟下行風險嚇怕,問題是,如果大家回想過去由金融海嘯開始的環球股市的表現,說穿了都是借消息炒作的大型上落市。

反彈市料持續

美國退市、歐債危機、希臘問題及新興市場風暴等事件後,最終環球股市都是有驚無險,所以今次中國經濟下行的風險,其實都是相類似,當市場消化了負面消息,可以反向而行,加上目前中國股市及香港股市處於低殘位置,較難向下再殺。
上周中國公佈9月官方PMI,較上月微升0.1至49.8,如果你問我這是否代表中國的製造業已見底轉勢,我的答案肯定是否定的,只不過是市場之前反應過淡,此數據難以再借題發揮而已。事實上,中國的製造業有非常複雜的結構問題,非一時三刻可以解決,但有一點可以肯定,就是中央會繼續從其他層面去刺激經濟,從近日對汽車、內房產業的措施扶持便可見一斑。
大家或會問,之前越救越差的情況,今次會否如「燒煙花」般效果短暫?目前中國最重要是穩定軍心,尤其在人民幣滙率上,維穩比其他項目更為重要。上周中國公佈工業利潤下跌,主要受人民幣8月中起貶值所拖累,而今次中美峯會,人民幣進入SDR表面上得到美國的表態支援,而習總一錘定音認為人民幣沒有再貶值的空間,人民幣在岸和離岸價都扭轉過去的弱勢,由此可見,暫時人民幣再下調的空間有限,對工業利潤的打擊應可減退。負面消息淡化下,我認為港股的反彈市應可持續。

陳永陸
獨立股評人

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