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2015年10月13日

國策透視:SDR評估前 A股暫安全 - 黃尹華

國際貨幣基金組織(IMF)將在11月公佈是否將人民幣納入SDR。 資料圖片

國際貨幣基金組織(IMF)將在11月公佈是否將人民幣納入SDR,在TPP挑戰下,對中國可謂生死攸關,需全力應付。回顧A股形勢,在7月尾IMF指,中國救市有違市場原則,敦促退市;在8月中,中證監宣佈證金公司不再入市,A股又再大跌,國家隊在9月又被迫再入市。IMF總裁拉加德表示,已完成SDR技術評估,沒有再要求中國政策退市。在此形勢下,中國必然以「多一事不如少一事」原則,將暴力救市的後遺症在SDR評估後再處理,A股在此之前相對安全。
SDR評估五年一次,中國如錯失今年機會,要再等五年,期間TPP可能已經勢成。TPP旨在封殺中國對外經貿空間,如人民幣獲納入SDR,成為國際基礎貨幣之一,中國在其他雙邊貿易協定和自貿區談判可得到更大話事權,才可以抗衡TPP,因此當前中國需全力確保SDR闖關。
之前暴力救市留下諸多後遺症,如同股市炸彈,當局處理稍微失當,市況隨時再插。其中爆炸力排第一位的,是證金公司等國家隊會否再托市問題,如果中央聲明放棄繼續托市,A股可能再失去支撐。其後,是之前國家隊所買的過萬億股票如何處理問題。第三個炸彈,是何時重啟IPO;最後一個炸彈,是何時廢除上市公司股東不准減持的禁令。
上述四大退市炸彈避無可避,只是何時引爆的問題。由於A股存在如此巨大的不明朗因素,亦令投資者不敢長期看好。但至少在11月SDR結果公佈前,這些炸彈不會被引爆,以免股市再大幅動盪,令SDR評估多生枝節,令A股可引來一波反彈。

【投資錦囊】
IPO何時重啟、國家隊會否放棄托市、之前所買股票會否出售,均是市場對A股最大憂慮。預料在11月人民幣納入SDR結果公佈前,這些暴力救市所留下的炸彈都不會被引爆,A股將迎來一段相對安全期。
炒作指數★★★

黃尹華

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