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2015年10月13日

基金觀點:美數據有矛盾

美國目前新增職位空缺數目創新高,但新增就業人口表現疲弱。 資料圖片

聯儲局於9月決議暫不加息,美國貨幣政策的前景,讓投資者感到困惑。此外,對比當前強勁的消費支出活動,疲弱的就業市場報告更令人感到矛盾。聯博仍舊看好美國國內的經濟表現,但有鑑於全球經濟大環境,仍須審慎觀察部份經濟項目的表現。

就業弱消費勁

最新公佈的統計數據,讓美國經濟看起來更撲朔迷離。新增就業人口的表現疲弱,出乎市場預期,因為目前失業津貼申領人數仍處於當前經濟周期的低點,且新增職位空缺數目在7月份創下575萬的新高記錄。就某種程度而言,新增職位空缺數目就好比新增定單,亦即反映企業聘僱員工的意願,以滿足當前與未來的業務發展所需。
7及8月個人所得稅的稅收規模,呈現相對強勁的增長,即使未來幾星期內公佈的9月份稅收規模與去年同期表現相若,第三季個人所得稅的稅收,仍將締造8%的年增長率。矛盾的是,若依據新增就業人口與薪酬水平推算所得的增長幅度,理論上個人所得稅的稅收年增長率,應該只有4%而已。
9月消費者信心調查結果同樣相當強勁,整體信心指數向上攀升,寫下2007年以來的最高紀錄,並顯示勞動市場改善,乃是消費者信心復蘇的主因。消費者信心強勁,同樣反映在轎車與輕型卡車的銷售量。
顯然,消費支出數據與薪酬就業人口數據相互矛盾。就業市場調查報告由美國勞工部發佈,直到統計數據修正之前,我們只能假設這些數據準確無誤。儘管如此,有鑑於其他統計資訊如政府稅收、新增職缺與消費支出活動等表現良好,聯博認為就業市場的調查報告,無法完全反映美國民眾的收入增長幅度。

AllianceBernstein聯博

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