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2015年10月14日

青心直說:政策吊命弊病依舊 - 胡孟青

早前的高槓桿爆破及處理失當令內地股市市值大幅蒸發。 資料圖片

市場總等待政策降臨,最理想當然是眾板塊雨露遍灑,但如果是健康的市場,從來毋須要以政策吊命。「十三.五」規劃公佈在即,之後各部委在未來12至24個月又會決定落實政策方向的詳情,政策相關炒作固然可以永無止境。

股市創傷未復原

之前的政策有多少是為經濟及內地金融帶來得益,又有多少遺留更多負面問題。當下內地市場漸見回穩,但之前的刺激股市政策及之後的救市行動,所造成的創傷根本並未修復。
高槓桿爆破及處理失當,代價是內地股市市值大幅蒸發。領導人及官員雖然多次強調,調整已經完成,市場可以重新自我調節,但背後卻是交投大減七成、新股及再融資凍結、大股東被強制性增持、被稱為內地盈富基金(2800)的中證金公司買下多隻中小板股份,成為大股東、就連部份大型金融機構,均被匯金掃至近乎貨源歸邊。當然,市場不會期望所有臨時政策會同一時間叫停,但在未有任何迹象顯示任何一個特殊安排會回復正常的情況下,難言內地股市已經回復原貌。
君不見內地在7月起制定一系列的穩定市場政策,異常混亂;各相關部委協調不足、市場信息混亂,難保在決定及執行退市時情況亦是一模一樣。內地強調要創新金融,惟大量的創新金融及資金規模,已令內地股市到達一個中央難以再管理的水平。幾個月來一系列反市場措施,可以理解,但有違原意,而金融創新在股災期間出現的弊病,到目前為止卻依舊未有觸及,並對症下藥。

胡孟青
獨立股評人

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