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2015年10月29日

趣BLOGBLOG:無力.無能.無知 - 股榮

中國第三季經濟增長保七失敗,GDP降至6.9%。一直以來,內地「數字出官,官出數字」飽受詬病,保七與否意義不大,造假既是市場共識,最想知的,是實情有幾惡劣,官方數據不肯說的秘密,由克強指數,可以告訴大家,應該衰過2008年海嘯後,保六也成疑問。

克強指數10年最差

所謂克強指數,由《經濟學人》2010年提出、以總理李克强07年任遼寧省時分析當地經濟狀況、以其命名作衡量經濟發展狀況的指標。克强指數包括耗電量、鐵路貨運量及銀行貸款發放量三個指標,分別佔比40%、25%及35%。由於三項指標,涉及真金白銀,幾乎不存在造假可能性,故克強指數被外界視為,比中國官方GDP更能反映中國經濟的現實狀況。
最新公佈9月份克強指數,數值是1.16,是2005年有數據來,十年來最樣衰的一個月。7至9月平均值是2.25,第三季GDP是6.9%。克強指數對上一個低點是08年海嘯後,當年10至12月平均值是3.07,同期GDP為7.1%,翌年首季進一步降至6.2%。
配圖列出中國官方GDP以及克強指數的十年走勢,兩者於05至12年趨勢上於總體一致,但在上下波幅上,克強指數的表現比GDP劇烈得多。不過,及至13至開始,兩者數據明顯出現較大落差。以14年為例,四個季度GDP竟一致保持在7.3%不變,但同期克強指數,已由年頭的7.2,反覆回落至年底的3.88,究竟是誰可信,相信毋須劃公仔劃出腸。

無能者掌中國經濟

上一期《經濟學人》有篇文章甚為深刻,題為「非常中國的砰然一擊(A very Chinese coup)」。內文毫不客氣指李克強是中國近十年總理中,最弱勢的一位;他的問題不是無能(incompetence),而是無力(impotence)。
讀經濟出身的李克強,2013年出任總理時被外界高度期待,「克強經濟」成為市場談論熱點。不過,理應主管經濟的李克強,比所有前任「更邊緣化」,今年四月《金融時報》引述他說中國不會讓人民幣貶值,四個月後人民幣就惡意貶值。這說明了,克強並無實權,本身或者有能力,但卻被「無能為力」,最終中國經濟掌握在一些無能者手裏,國企改革如是,救市滙改亦如是。
中國正進行艱難的的經濟結構改革,不是短時間能成功,亦不是人多、錢多就可以解決。很多人仍然相信,中國有逾13億人口以及貴為全球第二大經濟體,衰極都仲有。「仍然有6.9%增長,點都好過歐美日」,「人行出手放水,可保經濟股市」。這種中國主義式的無知,比無力、無能更具殺傷力。

股榮
https://www.facebook.com/stockwing1
本欄隔周四刊出

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