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2015年10月29日

曾淵滄專欄:傳統觀點未必正確 - 曾淵滄

長建與電能傳合併後,股價遠遠跑贏大市。 資料圖片

港股滬股皆淡靜,電能(006)與長建(1038)成了逆市上升的焦點。
11月24日長建與電能就要開股東大會,為合併之事投票,我以前說過,要合併成功,兩股都應該在股東大會前上升,升幅越大,小股東越支持合併,從長建與電能宣傳合併至今,兩股股價遠遠跑贏大市,相信還會繼續向前衝,有相當大的機會創歷史新高價,有貨者不好賣。
不要以為只是電能反彈能力強,同業中電(002)近日的股價表現也很不錯,已全面收復9月股災的失地。

公用股也可跑贏大市

一向以來,人人都認為公用股是利率敏感股,利率上升,公用股股價會跌。但9月股災時,中電與電能股價的跌幅不大,現在股市由股災的低潮中反彈,兩股反彈力優於大市,可見公用股是利率敏感股的傳統觀點,並不一定正確,特別是在目前超低息的環境下,投資者比較把錢存在銀行的回報,與買中電、電能所收的股息,依然會選中電、電能,李嘉誠也是選擇超低息時進軍歐洲的公用事業,一點也不擔心加息。
傳統觀念也認為,房地產投資信託基金(REITs)是利率敏感股,但是領展(823)股價的表現也不錯,目前股價已回到股災前,即7月份的水平,近日領展賣5個商場成交總額為17億元,較賬面估值高35%,這是很高的比率,這說明領展的賬面估值遠低於實際的市值,這就是領展的潛質,目前領展有近4厘的股息率,這已遠遠高過你自己買商舖收租的淨回報率。

曾淵滄
財經評論員

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