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2015年11月06日

基金觀點:股市利好氣氛料延續 - 潘國光

儲局上周四發表議息聲明後,人民幣離岸價兌美元單日反彈400點子。 資料圖片

儲局上周在會後聲明中,把「近期環球形勢對通脹構成下行壓力」的字眼刪除,並明確地表示會在12月的會議上考慮是否加息。利率期貨現時顯示,儲局於12月加息25點子的機會上升至50%,明年1月加息的機會為58%,3月為74%,明年12月目標利率料升至0.79%(現時為0.12%)。
今年7至8月期間,市場亦曾預測儲局有近半的機會會在9月加息,後來限制了美國出手並導致最終沒有加息的原因,是美股下跌及人民幣貶值(以及連帶引發的全球市場震盪)。當時筆者還表示,未來一兩個月,值得關注的是,美、歐、中、日央行究竟會各自做自己的事,還是會聯手做一些事(詳見8月28日本欄)。
儲局上周四發表上述的議息聲明後,人民幣離岸價兌美元單日反彈400點子,市場盛傳人行干預匯市。若然屬實,從邏輯上來推論似乎暗示一大可能:美、中央行可能在「習奧會」之後達成了某種默契,就是中方不再以貶值來威脅美方不許加息,同時美方也不阻礙人民幣被納入SDR的決定。
此外,中、美還可能與歐、日央行達成了共識,透過中國減息降準以及歐日(準備)加碼量寬,來維持全球股市穩定,這樣一來亦可間接讓儲局安心加息。如果說8月的時候各大央行是在做自己的事,現時看來他們似乎正聯手做一些事。
自9月初以來透過聯匯進入香港的資金逾1,500億港元,早前金管局還說資金沒有流入股市或樓市;現時看來,資金或許是等待五中全會公佈詳細的「十三五」建議後,準備炒作一番「深港通」及其他相關的題材。這加上近期外圍及美歐股市持續做好,以及人民幣匯價顯著回穩等因素,全球股市自10月初以來的利好氣氛料可延續多一至兩個月。

潘國光
富邦銀行(香港)第一副總裁兼投資策略及研究部主管

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