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2015年11月12日

操盤手札記:奧運+歐國盃 永嘉熱身 - 割柑人

剛過去的禮拜日係立冬,中國傳統習俗有所謂「冬令進補」,估唔到連A股都好似打了補針,本周面對IPO重啟、數據唔「老黎」、通縮打到嚟,都冇腳軟。滬綜指昨升9點,收報3650。港股就美息當前軟晒,已連續五日扯白旗,昨跌49點,收報22352,高低波幅僅155點,傳統智慧話「十個牛皮九個淡」,又中!恒指只要守在雙底頸線22228之上,仍有機會雙底反彈。
A股硬淨,皆因市場思維往往反轉再反轉,越差越要救,壞消息變好消息!雖然A股有支持,外資卻連日減倉,滬股通已連續18日錄得淨流出,合共走資258億元人民幣。不過,又唔係冚辦爛外資都睇淡A股,趁高減持。10月以來,三大A股ETF都有增發,淨流入約50億元,睇嚟係短線與長線外資取態有別。
MSCI將於美國時間周四收市後(香港時間周五)宣佈中期檢討結果,預料部份在美國以ADR形式上市的中資科網股,將被納入新興市場指數及中國指數,或會構成資金技術性換馬,對騰訊(700)不利,而騰訊係恒指第二大權重股,有乜依郁會拖累恒指。

大跌市依然硬淨

息魔壓境,就算加幅有限,但包括人民幣在內的各種貨幣都有進一步貶值風險,現時買些高息股,係低風險之選,我近日就睇中永嘉(3322)。永嘉主要為adidas、Reebok、Umbro及Diadora等國際品牌生產運動服;又在中港兩地自營運動服零售及以D-Mop名義經營高級時裝零售。近年把大部份生產線搬去越南及柬埔寨,節省成本之餘,更受惠TPP太平洋自貿區協定。
集團2006年9月上市,之後年年賺錢兼派息,近年派息比率平均高於50%。人民幣貶值有利出口股,加上明年係奧運年,又係歐國盃年,對運動服飾需求勢增。此外,十三五提倡「健康中國」,北京取得2022年冬奧主辦權,在在利好。永嘉業績料保持雙位數增長,派息有增無減。
永嘉在7月兩千點大跌市中,係極少數跌唔落的股票,每當回至0.9元附近就有買盤收貨。8月尾公佈中期多賺7.1倍及派息增至4仙後,股價不斷破頂,上月中高見1.75元,之後回調整固,近日再度熱身。永嘉市值20億元,每股NAV近1.7元,持有淨現金6.5億元,相當於每股持有0.51元。昨收報1.61元,升2.5%,現價息率5厘,可逢低收集,首個目標1.75元。

割柑人
本欄逢周四刊出

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