› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
香港 台灣 北美
 
2015年11月12日

樂香園:向李澤鉅說不 - 海迪

為基金提供投票建議的獨立顧問ISS和Glass Lewis,日前異口同聲呼籲電能股東,反對電能和長建的合併方案。 資料圖片

為基金提供投票建議(proxy advisor)的獨立顧問ISS和Glass Lewis(GL),日前異口同聲呼籲電能(006)股東,反對電能和長建(1038)的合併方案。須知道ISS和GL在投資界甚有「江湖地位」,是真正服待專業投資者的獨立顧問,和受聘於電能的所謂「獨立」財顧百德能,其獨立程度自然不可同日而喻。
兩間顧問公司反對合併的理據,不外乎是長建提出的換股比率太低、交易採用「先合併、後派息」的結構,本身就對電能少數股東不公平。面對顧問一針見血的批評,電能如何反擊呢?第一,電能話自己的財顧百德能,用咗多達8種指標,去計算換股比率,同ISS基準唔同。但這解釋根本就是夾硬嚟,所謂8種指標,其實大部份都只係講緊同一件事:即偏重用盈利貢獻,忽略電能坐擁680億元現金、而長建卻是淨負債這重要因素。難怪GL會形容百德能的methodology,根本有誤導(misleading)之嫌。
至於「先合併、後派息」方面,電能的回應就更「妙」:派發特別股息,是必須先獲得電能少數股東批准的。這意味甚麼呢?即使今次的deal structure一開始就對電能股東唔公平,但都問咗你批唔批㗎喎?真係多謝晒!
長建最後會唔會加價?芬佬朋友說好難講。畢竟電能街貨既多且散(少數股東佔61%,只有一個基金持貨多於5%),以電能最近表現出來的態度,可能仍想「搏大霧」居多。長建早年全靠極低息環境,借平錢去歐洲shopping,買入穩定回報資產捽ROE。但隨着美國加息預期返黎,長建這個story,早就宣告玩完;反而電能持有的巨額現金,卻是會越來越值錢。如果否決交易,12個月後再嚟過,又有乜好怕喎!
電能小股東,唔好畀人睇死,唔好貪圖短利,向李澤鉅說不!

海迪

相關新聞:五年前曾阻黃光裕回朝

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載