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2015年11月12日

德銀籲買騰訊 
調升目標價

德銀將騰訊維持「買入」評級,目標價由170元升至173元。 資料圖片

【本報訊】騰訊(700)第三季業績對辦,網絡廣告收入急速增長,而遊戲重拾增長,刺激股價一度升2.7%至154.5元,惟其後升幅放緩,收市報151.5元,微升1.1元或0.7%,成交增至39.1億元。多間大行發表報告,預期視頻廣告會繼續急速增長,但對視頻節目內容及遊戲推廣及發佈成本上升,對毛利率構成壓力。
瑞信報告指出,騰訊收入達266億元(人民幣.下同),好過預期,維持「優於大市」評級,並將目標價由175元調升至179元。該行表示,視頻廣告收入較預期為佳,公司手機遊戲收入則按季升18%至53億元,個人電腦遊戲維持穩定增長,加上已連接銀行卡的手機用戶超過2億人,料未來業績會有驚喜。
不過,瑞信關注,因推廣及渠道成本上升,令騰訊的增值服務毛利率,按季跌兩個百分點至64%,而其他業務的毛利率亦較低,公司的毛利率未來或面臨壓力。
德銀報告則指出,因手遊收入分成及視頻內容開支上升,令騰訊第三季的毛利率按季跌3個百分點,但仍然符合該行預期。該行認為,騰訊將移動業務利潤化的策略正確,令手機廣告收入增加,佔總收入約65%。另外,騰訊的支付服務會繼續改善,隨着網上到實體店(O2O)服務發展,公司將會繼續受惠,故此將騰訊維持「買入」評級,目標價則由170元升至173元。

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