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2015年12月07日

股場放大鏡:
規則收緊反利殼價 - 歐陽風

KFM金德上周復牌;圖為集團主席孫國華。 資料圖片

早於8月底停牌等待公佈賣盤消息的KFM金德(3816)上周復牌,但並非好消息,由於交易所收緊買賣殼條件,令該公司賣盤計劃遇阻,控股股東原本計劃向獨立第三方出售74.1%持股,並進行資產重組,實物分派從事金屬沖壓業務之全資附屬予股東再將殼出售。
不過,聯交所已就集團涉及資產重組及實物分派之買賣協議作出裁決,指該公司於完成後將無具備足夠業務水平或足夠資產價值保證其繼續上市,並因此未能符合上市規則第13.24條。賣盤不成,股價隨之由停牌前的1.48元大插至1元水平。
按道理,其他一向炒賣殼的股仔應該再無運行,甚至被大舉拋售或者陰乾下跌,不過上周五竟有多隻賣殼概念股炒起,包括奕達(2662)、合豐(2320)及中慧(1143)錄得單日升幅16%至20%不等,有點不合常理。
不過認真諗諗,收緊借殼上市規則,意味透過可供利用的財技去轉手的上市殼股買少見少,供應減少而需求不變,殼價都可以升而非下跌。
問題是,一心賣盤的公司如KFM金德不會諗其他財技方法賣盤?其實收緊借殼規則亦對小股東有利,如安徽海螺(914)入主西部水泥(2233),就要注資兼向股東提出較高價G.O(General Offer),以往新股東以極低價大規模配發新股的手法未必可以再用,殼股股東理應更有保障。KFM市值現跌至6億元而市賬率1.3倍,擺明賣盤反而更值博。

歐陽風
本欄逢周一、四刊出

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