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2015年12月07日

一周三件:信義掂過碌蔗 - 錢雋

信義玻璃上年營收108億元;圖為集團主席李賢義。 資料圖片

信義玻璃(868)一邊食正霧霾,有自旗下信義光能(968)肥仔利潤同勁厚股本增值,本身主打瓣數,又食住氣價下調,成本大減省,信義掂過碌蔗。阿爺調降非居民用天然氣價28%,美銀美林即時為近磅行家褔耀玻璃(3606)計數,估氣價下調30%,褔耀明年同後年可節省成本3.5億元同3.9億元人仔。呢個數額,等於褔耀上年營收156億港元30%。

股價拗腰力特強

搵信義資料,無年產銷數據,但不妨粗略參考,信義上年營收108億元,拍得住褔耀,氣價調整,對信義成本減省效益,都好顯著。再講,隨住汰弱留強,行頭減產,庫存加快消化,阿爺寬鬆政策,又刺激內房回暖,信義主打玻璃瓣數,keep住turnaround。場內專業評估,信義今、明兩年EPS 0.47元同0.57元,明年得7.5倍PE。
又內地空氣污染勁嚴重,國家能源局講明,緊8至10年光伏補貼唔會停,兼要實現國產化。信義光能食住環保國策,業績有支持,股價拗腰力亦特強,由7月8號港股大插水日到家陣,翻半番,上周逆流向上,兼有勢挑戰新高。
信義家陣揸咗信義光能17.8億股,信義光能股價放紙鳶,暫時已經為信義帶過40億元股本增值,信義實際PB,得0.95倍。上邊褔耀3.4倍PB;明年預測12倍PE、內地旗濱集團(601636)預測20倍PE;PB亦3倍樓上。
信義PE、PB,都平一大截,當追番上褔耀12倍PE咁計,信義現價(4.26元)係要升60%到6.8元,實際PB得1.5倍,都仲未追到行家。

錢雋
細價股專家
本欄逢周一、三、五刊出

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