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2015年12月31日

曾淵滄專欄:耐心等待下個升浪 - 曾淵滄

大家若要作長期投資,就要真正做好「長期」的心理準備。 資料圖片

回顧2015年,是曾經瘋狂的一年,只可惜,今年4月的「大時代」時間太短,香港的大時代一閃而逝,4月開始的「大時代」在4月就結束了,A股還能撐到6月才見頂,亦令不少香港股民在5月、6月時趁「低」吸納,結果是低處不算低,至今傷勢未癒。
最多人因趁「低」吸納而套牢的股應該是三隻鐵路基建股,即中鐵(390)、中鐵建(1186)及中交建(1800),這三隻股與今年高位比較,跌幅約五成,遠超於恒指的跌幅。這三隻股之所以會使到許多小股民被套牢,理由是不斷有好消息宣佈,包括中國政府四處為高鐵招生意,而且也相當成功,取得好些大合約,一帶一路為股民帶來無限的憧憬,中國本土的基建也沒有停止過,萬億基建已準備上馬……

鐵路股低處未算低

既然好消息這麼多,何以股價一跌再跌,屢創新低?理由只有一個,即今年4月的「大時代」時股價升過頭了,目前的股價雖然已由高處向下跌了一半,但是依然不算低殘,這三隻股的PE值約8倍,市場上遠低於8倍PE的優質藍籌股多得很。PE值依然是價值投資者用來衡量投資價值的重要工具。
目前股市裏PE值很低的優質股不少,只可惜整體氣氛欠佳,優質股也沒有人炒,必須以無比的耐性等待另一個「大時代」。有過今年「大時代」的經驗,市場很少在不足一年的時間內再如此瘋狂多一次,因此若要作長期投資,要真正做好「長期」的心理準備,是的的確確的「長期」,比你心中預期的長。

曾淵滄
財經評論員

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