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2015年12月31日

財智語陸:困擾港股兩大因素 - 陳永陸

人民幣貶值引發拆倉活動,成今年困擾港股重要因素之一。 資料圖片

2016年將至,在普遍認為港股已進入熊市的情況下,大家對來年大市走勢傾向悲觀。
坦白說,大家不應太在意牛熊之論,自環球資金一體化及金融海嘯後,金融生態已改變,投資市場很難再以過去的牛熊定義作定位。
我早已放棄以恒指作為港股的參考指標,因很多時港股都處於炒股不炒市的情況。今年令港股面對壓力的因素,未必在於聯儲局加息,因耶倫早已表示,2016年將會加息3至4次,但這個假設基建於美國經濟有明顯復蘇及通脹壓力。

美加息幅度或低於預期

問題是,美國經濟復蘇的步伐沒太大驚喜,加息亦非控制通脹的主要手段,加上來年是大選年,按過去經驗,大選年的加息步伐偏慢,所以聯儲局加息的幅度或會低於市場所預期。
今年困擾港股最大的兩個因素,反而是內地經濟放緩及人民幣貶值,尤以後者影響較大。目前以中國國情,人民幣大貶一定弊多於利,中央不會透過貶值刺激經濟,按理人民幣只會緩慢地貶下去。
人民幣走弱會觸動其他貨幣繼續貶下去,好像阿根廷早陣子取消外滙管制,令比索自由浮動(貶值),市場憂慮新興市場金融風暴再臨,引發拆倉活動,對於港股氣氛都是不利。
不過,大家要明白,每次有危都總會有機,儘管客觀的形勢不好,但我認為來年仍然有不少板塊可趁低吸,下回再續。

陳永陸
獨立股評人

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