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2015年12月31日

基金觀點:亞洲經濟轉型迎新機遇

亞洲迎來新經濟模式,製造商已不再鬥平,而是在質量及科技上互相角力。 資料圖片

亞洲經濟增長料持續放緩,但其增長引擎已不同以往,由過去依賴廉價出口逐步轉型至本土消費主導的新經濟模式,未來不但要對「中國製造」的產品改觀,而且要順應時勢調整投資策略,受惠轉型的服務業及走高端路線的製造商值得看高一線,而目前亞洲股市估值亦處吸引水平,不失為低吸優質股的良機。
以中國為首的亞洲國家雖然經濟增速明顯放緩,卻迎來更具持續性的經濟模式,即由強勁的本土需求推動發展。自2012年起,中國的服務業對國內生產總值(GDP)的貢獻已超出製造業,反映出服務業在新經濟下扮演越趨重要的角色,亦帶來全新的投資機會,例如電子商貿、醫療護理、人壽保險及環保相關行業。我們預期這些行業會繼續獲得本土強勁消費力及政府政策的支持,雖然有些股份估值已不平,但市場上仍可發掘到不少投資機會。
另一重大轉變的是,亞洲國家面對勞動成本上升,改為生產高增值及高利潤的貨品。以有「世界工廠」之稱的中國為例,根據其2014年的出口行業分佈,機械、電子產品合佔去重大比重,部份全球最高端火車已由中國製造,然而20年前佔最大比重的紡織及成衣出口卻大幅萎縮,而生存下來的紡織公司開始研發多功能性物料,以製造如瑜珈等高檔運動服飾。另外韓國的高科技產業不容忽視,甚至為環球大型飛機生產商生產零件。由此可見,亞洲製造商已不再鬥平,而是在質量及科技上互相角力。
目前亞洲正值轉型,相對於傳統的金融及電信業等巨企,服務行業及高端製造業將迎來新的投資機遇,而具優質管理、充裕資金流及增長前景亮麗的中小企將更具潛力。
目前中國股市的估值仍然處於歷史的低位,屬危機水平,然而經濟基本面只是弱勢,並沒有出現任何系統性危機,投資者不妨把握機會,以便宜的水平參與中國股市的長線發展。

安聯投資

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