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2016年01月05日

大棋局:大美元時代 - Mr. Tregunter

美國選擇喺2015年末解除石油禁令。 資料圖片

美國已經40年冇出口石油,但選擇喺2015年末解除石油禁令。油價140美元時唔出口,油價跌穿40美元先嚟出口,如果唔係有意將油價造落去,無法解釋呢種40年之珍視緣何轉變。美元萬劍歸宗第三步,就係要將行咗40年嘅美元迴路反轉嚟行。要明白美元點樣調轉嚟行,就要先明白美元同石油關係。
近40年美國都玩緊一套高級財技,中東產油國賣油只收美元,各國要買油拚命賺美元,中東產油國賺美元後有錢冇碇使走去買資產,美國繼續發債印銀紙。
乍聽之下美元似乎玩晒,但美國建立呢套高級財技前,其實正面對一次最嚴重嘅美元危機,個個爭住沽美元。
就喺呢個時候有個猶太人醒條橋畀當時的尼克遜總統,不單力挽狂瀾,更將美元扭轉乾坤變成全球貨幣體系的定海神針,呢個人叫亨利.阿爾弗雷德.基辛格。
銀紙要值錢過廁紙,係需要政府保證銀紙的兌換價值。然而歷史已證明政府係信唔過,貨幣系統發展到近代,背後需要硬通貨支持。1973年美國因赤字越來越嚴重,破棄原本保證35美元可兌一盎司黃金嘅承諾,觸發美元危機。中東國家早已不滿美國支持以色列,決定趁此時向以色列開戰,第四次中東戰爭爆發,同時對歐美實施石油禁運,製造石油危機。

世紀大deal影響金融體系

中東國家嘅如意算盤係,美國正為美元危機自顧不暇;再實施石油禁運歐美就唔敢支援以色列;同時揀以色列最鬆懈的贖罪日開戰,諗住實食冇黐牙。點知美國決定支援以色列,敍利亞、埃及、伊拉克、約旦4國再加背後12個軍事物資支援國都無法打贏以色列。
局勢僵持不下,各國都搵緊收手又不失體面的機會,於是基辛格開始實行佢嘅世紀大deal,或許佢亦估唔到當日的世紀大deal,會影響往後全球金融體系40年。
基辛格當時諗,銀紙衰過廁紙因為大眾對政府失去信心,要將冇人要嘅嘢變成人人爭住要,惟有將銀紙再次同有價值嘅嘢結合。
首先佢睇準各國想罷兵去斡旋講和,再利用沙地同中東國家矛盾,以美國提供軍火為條件要求沙地1974年開始賣油只收美元。沙地剛親眼見識過美國軍事實力,就應承咗佢。1975年推動OPEC賣油都以美元計價,打乜仗,不如有錢齊齊搵。所以1973年前美元背後係黃金,1974年後美元背後係石油。
現時全球主權財富基金持有7.1萬億美元資產,當中60%係靠賣石油起家。石油美元以正迴路運行時,全球資產都被貨幣追逐;一旦石油美元以逆回路運行,代表美國開始出口石油收回海外石油美元,同時產油國因油價低企收支不平衡,要賣資產填數。喺咁樣嘅情況下,美元將再次成為搶手貨。

Mr. Tregunter
本欄逢周二刊出

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