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2016年01月06日

專家論勢:機制或不能降A股波動性 - 張敏華

花旗預期,美元兌在岸人民幣或會上試6.60水平。 資料圖片

本周初公佈的12月財新中國採購經理指數為48.2低於市場預期,令中國股市跌幅顯著,滬深300指數周一下跌7%,觸發熔斷機制。昨日指數一度再跌近3%,期後反彈,全日升0.3%。
我們認為,由於A股的周轉率非常之高,意味不少股民都抱住短炒心態,但當熔斷機制觸發時,投資者因為停市而無法及時套現,在一定程度上可能會引發短期流動性的憂慮,所以熔斷機制對降低A股的波動性未必有太大作用。未來市場的焦點,估計會關注內地上巿公司主要股東的禁售期即將完結,會否引發沽貨潮。中證監限制上市公司主要股東沽售股票的措施,將會在本周五(1月8日)到期,我們估計,禁止主要股東減持的措施到期後,未來數月,平均每月股市的沽售壓力或可達至1,000億元人民幣。
展望今年A股的投資前景,我們認為現時趁低吸納A股時間上可能仍然太早,我們預期2016年年底,滬深300指數的目標水平是3300點,意味或有5%的下跌空間。2016年中國股市仍會波動,或要待到下半年較後時段,預期經濟回穩後,中資股才會重拾升勢。
人民幣方面,受中國經濟放緩,以及人民幣逐步國際化,估計人民幣仍然會繼續維持溫和的貶值步伐。花旗預期,未來0至3個月,美元兌在岸人民幣或會上試6.60,料未來6至12個月,才會逐步上試6.80的水平。

張敏華
花旗銀行環球個人銀行服務投資策略及研究部主管

本刊物是根據花旗投資策略及研究部所提供之資料。
所載之意見,推測,及預計為上述部門於報告日期之判斷,所有更改並不作預先通知。
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