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2016年01月06日

投資一周:股民害怕熔斷 - 周顯

人民幣暴跌,短線來看也許是壞消息。 資料圖片

世界上,很多國家都有「熔斷機制」,包括法國、日本、韓國、芬蘭、澳洲、印度、馬來西亞、菲律賓、埃及等等,至於美國則在1988年開始實行。不過,熔斷機制的門閾很高,所以很少發生,像美國,史上只熔斷過一次,韓國則有三次,但像中國般,實行熔斷機制後的第一天,便即兩檔熔斷,相信這很有可能是空前絕後了。

人幣暴跌反利好

馬後炮的評論歸結成以下的原因:1)禁售令將於1月8日到期,2)P.M.I.指數不及預期,3)人民幣暴跌,4)全球股市下跌,5)市傳叫停險資槓桿資金,6)銀行年度結算出現資金缺口,央行大額清算系統延遲關閉。
以上的,有一些不成理由,例如說,在12月31日,全球股市跌得並不多,反而是在1月4日的「熔斷股災」之後,才引發了全球性的小型股災,至於PMI指數,官方公佈的是小有增長,財新傳媒的計算也只是遜於預期,並不太差。至於人民幣暴跌,短線也許是壞消息,但想深一層,中線來看,反而是大大的利好消息。
如果純從股票的供求炒作的角度去看,最有可能的元凶,當然是去年7月8日的半年禁售令即將完結,A股大股東及高層終於可以減持股份,預計1月份的減持規模會在1,500億元以上。
其實,無論是以前的停板,股災時的禁售令,現在的熔斷,都正正中了股民最害怕的:熄燈,不准沽貨,單單這一點,已經足夠造成了恐慌了。1987年李福兆的停市4天,豈不也是犯了同樣的錯誤嗎?如果問:再跌下去,中國會救市嗎?答案是:如果在國家隊在接近4000點時沽了貨,當然有錢去救市,如果它笨得沒在高位套現,則它要救市也無力了。至於問到今日的股市,《通勝》說今日「宜交易」!

周顯
投資者、八卦公、知識分子
mailto:phemey@gmail.com
本欄逢周三刊出

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