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2016年01月07日
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操盤手札記:超人孖寶 食息勝也 - 割柑人

長和逆市呈現區域上軌突破利好訊號。 資料圖片

今年一開波,在中國帶領下,全球股市出現恐慌性沽售。翌日,中證監、國家隊、人行三路維穩,有錢出錢,有力出力,令A股喘定。昨日A股反彈2.25%,港股則繼續跌,已連跌3日,跌穿21000關,收報20980,跌207點或0.98%。牛證下一重貨區位於20800至20900,相當於1,060張對沖期指,今日隨時質低屠牛。
港股近期弱勢,主要係受A股及人民幣走弱拖累,而相對A股,過去幾日,離岸人民幣走勢對港股的指標作用更大。人民幣已連跌7日,中間價昨跌穿6.53,在岸價跌穿6.55,離岸價更跌穿6.71,離岸與在岸的價差擴至1,600點子破紀錄,睇嚟已無可能靠央行燒外儲挽救。人民幣持續貶值,以人民幣資產及收入為主的中資股,盈利能力受損,基金拆倉,港股慘成提款機。
此外,港股仲有多重陰霾,包括:A股熔斷機制令港股淪為沽空戰場,空軍會先沽H股,變相加大港股沽壓;另外,北韓核試令地緣局勢緊張,亦影響區內股市表現。

長和逆市現利好訊號

中國經濟進入痛苦調整期,環球資金繼續由中港股市流出。上周本欄提到宜減持中資股以降低風險;另方面,宜吸納業務遍佈國際的公司以分散風險。我近日心水係長和(001)及長實地產(1113),前者逆市呈現區域上軌突破利好訊號。
去年初長實、和黃重組通過後,李超人話過長和及長地全年派息合計,一定多過往年長實、和黃派息。長實2014年全年派息3.654元,和黃派息2.415元,合共6.069元(不計各派特別息7元)。去年8月長和及長地重組後首次派中期息,分別派0.7元及0.35元,合共1.05元。若超人無呃人,長和及長地末期息合計應該超過5.019元。
睇長和及長地上半年派息比例,前者倍於後者,估計長和末期息至少派3.4元,長地至少派1.7元。長和昨收報102.5元,全年息率4厘;若只計預測的3.4元末期息,持貨3個月,回報3.3厘。長地昨收報47.4元,全年息率4.3厘,若只計預測的1.7元末期息,3個月回報3.6厘。
好息之徒可用short put期權方式接貨,揀2月期權,連期權金計,回報翻一番。長地有期權交易唔夠個半月,盤路易睇。2月僅3個行使價有成交,分別係45、47及57.5元。以行使價47元為例,期權金收1.9元,兩個月回報4厘。若接貨,連同3月派的末期息,3個月回報7.6厘。

割柑人
本欄逢周四刊出

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