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2016年01月11日

國策透視:
中證監信用破產之後 - 黃尹華

熔斷機制一役後,中證監信用已經徹底破產。 資料圖片

「政府不能解決問題,因為它本身就是問題」,這是美國前總統列根的名句,用來形容中證監正是貼切不過。去年暴力救市,中證監越出招,大市越瀉,最後要靠公安鎮壓,宣佈查惡意做空才能企穩,難道這次1月大跌市,最後真的要出動解放軍才能打救A股?
熔斷機制一役後,中證監信用已經徹底破產,日後再推出任何政策,都會被市場負面解讀。這樣一個失去公信力的機構,早應該收檔,儘量少參與市場,以較長時間休養生息,讓市場慢慢恢復信心。但問題在於,今年3月實施新股註冊制,是中央早已定下的任務,中證監今年還是必須不斷出招,A股持續動盪難以避免。
熔斷機制將中證監的無能和專制暴露無遺。在沒有任何先兆下,該機制在去年9月7日向公眾徵求意見,諮詢期只有兩個禮拜,之後在12月定稿,宣佈今年正式實施。最終方案與原本徵求意見稿幾乎一樣,完全是自把自為,沒有接受任何反對意見。關於熔斷觸發點,停市時間的設置,完全是外行水平。
在熔斷制實施4日期間,中證監更是反應遲鈍,也暴露出之前沒有做基本功課,制定應有的應變方案。今年1月8日是禁減令屆滿日,市場必然大幅動盪,不少市場人士質疑,中證監為何將熔斷機制在這個敏感時間推出。更令市場人士不滿的是,中證監在1月7日第二度熔斷停市後,才公佈防止大股東在禁減令屆滿後掟貨的新方案。既然早有方案,為何不能早幾日公佈?甚至,為何不能在5%熔斷後的15分鐘停市時公佈?
作為證券監管機構,照道理只需做好市場監管的本位即可。但中證監已經把萬事攬上身,既做裁判,一邊比賽一邊修改賽制;同時又做莊家,指揮旗下國家隊入場托市,又不時深夜發微博指點股市,本身已經是最大市場參與者。由於其水平低劣,卻又影響力龐大,成為股市動盪的最大源頭。

【投資錦囊】
中證監的表現已經讓市場徹底失去信心,但新股註冊制今年必須上馬,該制能讓新股更容易上市,方便中央抽水,已經是既定任務。中證監之後勢必還不斷出招,為該重要任務保駕護航,A股將亂上加亂。
炒作指數★★

黃尹華

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