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2016年01月11日

基金觀點:
波動市下應着重股票基本因素

聯儲局將來進一步調高利率,反映對美國經濟的信心。 資料圖片

2016年首個交易日內地便觸發停市機制,拖累亞洲及歐美股市。百達資產管理在上月才提及過,今年的投資環境情況雖然較為波動,但未必如市場普遍預期般悲觀。聯儲局在12月中宣佈加息,結束了長達7年的零息時代。面對這新形勢,投資者作出投資部署時,應注意股票基本因素,並作好風險管理,以爭取回報較佳的股票。
聯儲局的清晰立場是我們對全球股票的未來發展樂觀其中原因之一。聯儲局明確表示,加息的步伐將取決於通脹和勞動市場。我們相信當局將密切留意市場發展,只要勞動市場或企業盈利有放緩迹象,當局便未必會再次考慮加息。
我們甚至認為是次加息的決定,反映當局對美國經濟的信心,即使將來進一步調高利率,也不會對當地經濟構成負面影響。當地家庭能源開支進一步下降,預期消費支出在未來6個月將錄得增長,美國經濟可望在2016年錄得高於2.5%的增長 。
市場資金充裕是另一個令我們看好全球經濟增長的原因。歐洲和亞洲仍然採取貨幣刺激政策,我們認為從當地注入的資金,足以抵銷因加息而流失的資金,並保持2016年全球的流動性持續擴張。根據我們的計算,歐洲央行、日本央行、中國人民銀行和英倫銀行合共注入的總流動資金,相當於1萬億美元的流動性增長。
市場預期全球經濟在今年錄得溫和增長,欲尋求較高回報的投資者,選股時可以每股盈利增長作考慮因素。在眾多行業當中,資訊科技和工業表現相較出色,不但在去年錄得不俗的每股盈利增長,預期在今年可望作進一步攀升。
全球數碼通訊發展成為主流趨勢,資訊科技行業因而受惠,截止2015年11月,其每股盈利增長錄得不俗的5%。由於此類公司所持的現金流較高,加息對其影響較低,我們預期其每股盈利增長在今年可達到8%。另一我們看好的工業,受惠新興市場和中國的經濟開始回穩,預期其每股盈利增長幅度更高,可從2015年的3%跳升至9%。
面對不穩定的投資環境,百達資產管理提醒投資者不要被短期波幅影響,更建議投資者要辨清並定立明確的投資目標。只要選對投資策略,並作好風險管理,便可望爭取預期的投資回報。

百達資產管理
百達基金 http://www.pictetfunds.hk

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