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2016年01月15日

魑魅魍魎:莊家震倉有陰謀 - 十一少

不少股民喜歡投機,尤其對細價股情有獨鍾。 資料圖片

不少股民喜歡投機,尤其對細價股情有獨鍾,但大部份人最終卻弄得焦頭爛額。曾聽過一位精於炒股的前輩分析,股民死因雖多,但很多時候也是敗於「震倉」。
投資者應明白細價股離不開「人為因素」,因為當一個人持有一隻股票的股份數量達到一定程度,便可以在短時間內影響其走勢,意味他一旦在短時間內大量買入或賣出該股,即能令股價大幅升或跌。這類投資者被市場統稱為「莊家」,而他們往往掌握大量散戶的持股成本、市場供求等重要資訊,原因是當莊家積極地參與買賣,而大部份散戶的持貨卻是從莊家手上買入或賣入。
前輩說,假設一隻股票背後有莊家操控,那麼該股份的成交大致可分為三大類:莊家自己製造出來的成交、莊家與散戶的成交、散戶之間的成交。如此一來,資訊自然不對稱,莊家掌握了第一、二類的成交資訊,而這兩類成交一般佔據該股總成交的一大部份;相反而言,散戶則對這些資訊毫無掌握。假設有莊家想炒股票A,目的是低位收集、高位散貨。從莊家角度,當然不會想有散戶在低位同時吸納了股票,因為若然這些散戶在股價上升後沽貨獲利離場的話,莊家無疑等於白白送錢。所以若真的有散戶在低位買了貨,那莊家大戶只能在拉升的途中震倉,在炒作途中突然把股價撳低,用恐慌解決這些平貨。

目的為迎接終極派貨

他說很多人誤以為震倉的目的,是令散戶將股票賣出,再由莊家買入,但其實此並非盡然如此,「震倉的原理並不在於增加自己持股,甚至少量的淨流出對莊家也不打緊,因為他們的目的只是要增加街外人的平均持貨成本」。假設一隻股票由1元炒至2.5元,而在炒之前有一個散戶也在1元買了貨,當股票由2.5元震倉至2元,這名散戶很可能止賺離場,畢竟1倍回報已經夠和味,其手上持貨則由另一名散戶接去,新散戶的持貨成本便變成2元,而再不是1元這麼低了。
對於增加街外人平均持貨成本的好處,他的分析是:「近年莊家要的是更高倍數回報,假若該股票最終炒至4元後散水,莊家開始派貨,股價急跌,但那名以2元入場的散戶未及沽貨,當股價跌穿至2元時,他未必願意「認輸」離場,很可能心存僥倖等反彈;但如果一個散戶手上持貨的成本是在1元,當股價升至4元後回頭跌穿2元,他沽出該股「止賺」的機會率,便大於另一個成本在2元的散戶。」用震倉手法,提高街外人持股成本的效果,是為迎接終極派貨。
莊家震倉無疑會震走一些在低位已持貨的散戶,同時也會引來另一些散戶進場博反彈,即使莊家最後手上的股票是少量的淨流出也不要緊,因震倉理論基礎不在於增加持股,而是在於增加街外人的平均持貨成本。筆者整周在北京出差,在攝氏零度以下生活,不其然滲出惰性,未及仔細追蹤財經新聞,惟有與讀者分享其他財經知識。

十一少
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