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2016年01月15日

資金撤走 港滙四年新低
曾低見7.7896 單日跌幅13年最大

【本報訊】港股連日下跌,觸發資金流出香港,加上投資者沽空港元期權建倉,港滙受壓,亞洲尾市曾跌0.28%,創2003年以來最大單日跌幅,其後至昨晚8時進一步低見每美元兌7.7896港元水平。分析指港滙短期將繼續受壓,幸而走資速度不算快,加上本港銀行體系結餘逾3,700億港元,料短期內不會觸及弱方保證、即7.85水平。
記者:黃珮琳 周家誠 劉美儀

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港滙昨日甫開市即走弱至7.774左右,至昨午5時,港滙於半小時內走弱至7.7811水平,跌勢進一步加劇;截至晚上10時,報7.7857,為2011年12月以來的低位。
由於港滙現貨大幅抽升,遠期合約亦出現波動。據彭博引述數據顯示,其價格顯示港滙跌穿弱方兌換保證(即每美元兌7.85港元)的概率達27%,高於去年12月底時的9.5%。財資界人士解釋,上述概率是綜合短至1星期、長至4年的遠期滙率計算,引伸出今年內滙率,從而估算跌穿7.85的可能性,非等於脫鈎;只要港滙一觸及弱方兌換保證,金管局即會入市干預。

炒家或伺機沽空港元期權

金管局發言人回應指,該局觀察到港股下跌,以及美元兌亞洲區內主要貨幣均呈強勢,以致港滙走弱,惟發言人強調滙價於7.75至7.85區間波動屬正常,該局會繼續密切留意市場變化。聯繫滙率一直行之有效,金管局稱目前無需要、無計劃改變制度。
東亞(023)貨幣及利率交易部主管陳德祥表示,美電在外圍時段繼續急抽,不排除有人趁資金流走,美電現貨價上升,伺機沽空港元期權建倉,因較早前港元滙價1年期權的引伸波幅僅約1%,與日圓等同年期波幅達8%、9%,或人民幣離岸價較靜止時期權引伸波幅亦有2%比較,炒港元期權的成本及風險均較低。現時港元滙價1年期權的引伸波幅現高見3.51%,反映市場較看淡港滙。
市場普遍睇淡港滙,交銀香港環球金融市場部經濟及策略師何文俊指出,美股表現反覆、油價進一步下挫,加深市場對宏觀經濟的憂慮,再者儲局正處於加息周期,投資者或因追逐息差沽港元、買美元,引發港元需求轉弱,現於新興市場游走的資金將「回流」美國。

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料短期跌至7.85機會微

恒生(011)執行董事馮孝忠表示,美電上升港滙轉弱,主要與歐美股票基金沽貨後、買回美元有關,惟走資金額不算多。由於銀行體系結餘仍然龐大,故港元拆息並無顯著抽升,隔夜息維持接近零厘水平,他認為,短期內港滙不會跌至聯滙弱方兌換保證價7.85水平。
另外,信貸及物業市場風險未減退,為增強銀行體系承受衝擊能力,下年起逆周期緩衝資本(CCyB)會由0.625%上調至1.25%,金管局總裁陳德霖表示,信貸與GDP差距,及樓價與租金差距等主要指標,仍處於偏高水平,因此香港有需要持續累積CCyB。

港滙走弱原因

‧歐美股票基金沽貨後買美電
‧港股、樓價向下,投資者資金無出路,於是回流美國
‧外資行棄離岸人幣,轉炒港滙
‧投資者趁美電現貨價升,沽空港元期權建倉

銀行界對港滙走勢看法

恒生執行董事馮孝忠:「美電上升港滙轉弱,主要與歐美股票基金沽貨後買美電有關。然而,股市未算大跌,走資金額不算多,短期內港滙不會跌至7.85的水平。」

東亞貨幣及利率交易部主管陳德祥:「美電在外圍時段繼續急抽,不排除有人趁資金流走,美電現貨價上升,伺機就沽空港元期權建倉,現時炒港元期權的成本以及風險均較低。」

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