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2016年01月28日

何車500:上實見7年新低 - 何車

上海實業(363)昨日最低16.14元,見2008年12月(當年金融海嘯後兩個月)低位。紅指亦不見得太好,現水平較當時只高出一成。但與海嘯價相比,上實則高出八成,而紅指只高出四成半。
1)上實見證大紅籌的狂飈暴跌,1996年中以7.28元招股,15個月後飇上59.25元,升幅7.1倍,此刻PE 46倍,PB 5.3倍(若然盈利與資產變化不大,PE回到正常的9倍,或PB回到正常的1倍,代表股價要瀉八成)。現價16.40元,較回歸年高價大跌七成二。以不切實際的高估值價格買股票,付出了高代價。回歸年高位至今,恒指升13%,紅指則大跌48%,反映當年紅籌炒得非常過火位。
2)2015年上半年,上實純利13.73億元,按年倒退30%,倒退主要因為2014年同期有出售物業盈利11.91億元。現價往績PE 5.8倍,彭博綜合券商預測,2015年6.6倍,2016年6.1倍,過去7年平均為11.5倍。
3)上實2016年預期PB僅0.44倍,創歷史新低,過去7年平均為0.99倍。

★紅籌國企沽壓沉重,上實跌至逾6年低位,難保證不會續尋底,若不怕可能先吃眼前虧者,可考慮分段收集。

何車

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