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2016年01月28日

星級基金:續沽空人幣

星級炒家旗艦基金認為人幣仍存在對沖獲利空間,故會繼續堅持沽空。

【本報訊】炒賣港元期權脫鈎的對沖基金Bill Ackman,揚言去年初已沽空人民幣及睇淡內地經濟,但這名星級炒家旗艦基金Pershing Square,去年投資表現整體錄得負19.3%回報率,他本人亦跌出最佳20名對沖基金經理排名榜。不過他堅稱,對包括人幣及沙地阿拉伯里亞爾兩種貨幣,「仍然有對沖的獲利空間,所以會繼續持倉(沽盤)。」
人幣在岸價昨在尾市報每美元兌6.5782人幣,微升36點子,離岸價則跌68點子,尾市報6.6163。每百港元兌84.38人幣現鈔。
Ackman在致投資者函件中表示,去年為「不會忘記的一年」。他說去年初,已發現兩大風險,包括中國經濟急劇變差及A股估值超高的風險;另外就是油價進一步下滑危險,故去年夏天起,「開始建立起頗大數額(notional large short positions)的人幣空倉」。
由於中國及沙地政府,以數百億美元入市撐滙率,故目前沽空持倉未能發揮對沖得益作用,但他相信兩種貨幣仍存在對沖獲利空間,故會繼續堅持沽空。
恒生銀行(011)執行董事馮孝忠認為,即使有對沖基金聲稱沽空人幣,但投資表現證明,規模有限、未必有人跟及自己成績亦觸礁。

台嚴控可贖回遠期合約

另外,面對人幣貶值衍生工具違約風險,《彭博》引述惠譽分析師報指,台監管當局正加大對人幣目標可贖回遠期合約(Target Redemption Forward)的監管,有關工具在當地的銷售或會因此腰斬。
台灣金管會宣佈,鑑於滙率市場波動增大,超過1年以上之複雜性高的商品風險過高,故對有關滙率類商品之契約條件「予以限制」。
有銀行界指,過去台資銀行在本港炒賣TRF,或與指數掛鈎的人幣存款衍生工具,頗為活躍,自滙改後人幣拆倉,規模已大減,畢竟「坐住人幣沽盤進行套利交易,成本不輕」。

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