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2016年02月04日

人幣期權沽空增
引伸波幅新高

近日對沖基金沽空人幣期權趨增。

【本報訊】農曆年假期將至,市場交投薄弱,睇淡人民幣情緒續升溫,屬「刀仔鋸大樹」炒賣工具的1年人幣期權,沽空活動近日明顯增加。
財資界指,1年人幣期權引伸波幅昨升至近11%,波幅超過英鎊、日圓,媲美歐元,是有紀錄以來的高位,反映市場投機炒賣滙率貶值的興趣,已由早前聚焦港滙重新轉向人幣。
本港的離岸人幣市場,下周四(年初四)才復市,內地在岸價市場則於年初九(2月16日)開市,其間沒有開市中間價引導,滙商估計離岸價會更波動。
星展香港財資市場部(大中華區)董事總經理王良享表示,臨近農曆新年假期,市場「好自然做定沽盤」,集中沽人幣現貨及1、2周較短的遠期合約,透過場外交易方式(非透過經紀)進行的1年期權沽空交易,雖然量少但近日有增加趨勢,昨日1年期權引伸波幅更升至10.9%水平,「是歷史高位」,估計行使價介乎每美元兌7至7.3元人幣。與昨日離岸價相比,即再貶值9%。

離岸價挫 低見6.6425

他相信,沽空人幣期權增加,主要由於炒賣成本較低而效用則高,「只需支付期權金,就算唔啱邊(睇錯方向),最多只係輸晒期權金」。休市期間,新加坡、倫敦等外圍市場繼續,倘離岸價跌至6.66邊緣,他不排除人行或會干預。
離岸價傍晚下跌約150點子至6.6425,在岸價企穩6.5778,升22點子,兩地差價擴闊至650點子,每百港元兌84.7人幣現鈔。
上商經濟研究部主管林俊泓亦說,近日沽空人幣期權交易增加,很大機會是來自對沖基金等海外投機者,1年期引伸波幅錄得2011年,有交易紀錄以來的新高水平,1年人幣遠期溢價亦擴大至3,050點子,即市場預測1年後,人幣滙率將貶至6.9。
恒生銀行(011)執行董事馮孝忠認為,1年人幣期權引伸波幅已接近歐元交易的波幅水平,加劇人幣現貨及遠期市場波動。

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