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2016年02月07日

趣BLOGBLOG:落雨收遮 - 股榮

銀行晴天借傘不是雪中送炭,落雨收遮卻肯定是雪上加霜。 資料圖片

當亞視不再永恒時,所有荒謬的事,也變得理所當然。怪事年年有,今年特別多。近日滙豐控股(005)破天荒全球凍薪,以為夠驚奇,殊不知另一單更驚嚇的,卻被外界忽視,所講的就是洋參大王楊永仁公司恒發洋參(911)被斬倉,驚訝的不是洋參大王公開自己財困,而是銀行的取態。
恒發洋參1月28日開市一小時內暴瀉超過九成,公司市值由79億元縮水至不到7億元,持股74%的主席楊永仁,身家由58億元,唔見了53億元至只有5億元。當日成交了1億多元後,立即停牌。
恒發洋參2014年上市,為全球最大洋參批發商之一。去年上半年公司賺4.4億元,按年增加1.5倍。上周五復牌,最多升2.5倍,收市升1倍。有網友問這隻股份值得撈底嗎?事關股價急跌,只是楊永仁抵押股票被斬倉,與公司業務無關。這點我不認同。如果真的與業務無關,我相信銀行不會見死不救。

恒發洋參洗倉有啟示

洗倉前的三日,恒發洋參發出名為自願公佈的財務資料,睇清楚卻是盈利警告。去年上半年恒發洋參多賺1.5倍至4.38億元,通告指全年利潤少過半年,而全年利潤仍高於2014年的50%以上。即係去年下半年不單止冇錢賺,甚至乎最壞情況是下半年要蝕逾億元。最了解一間公司的財務,非銀行莫屬。好景時借極都有,市況突變,死人冧樓都冇情講。
楊永仁除了是洋參大王,也是地產資深炒家。2008年海嘯後斥2億元掃約30伙譽.港灣,再用1億元掃3個君臨天下單位。
翻閱2009年一篇訪問,他說本少一樣可炒,在乎你識唔識計數,原理就是用槓桿來操作。一個昔日曾經斥資數億(起碼銀行肯借貸)的,最後得不到銀行融資,這或者不是一宗個別事件,而是大環境下銀行落雨收遮(即收緊信貸或提前還款)的啟示。

環境好,或者樓價gogogo的時候,就算大家毋須要應急錢,銀行都樂於甚至積極向外推銷,這就是所謂晴天借傘。去年第四季開始,不知是否監管條例收窄或零售市況走下坡,收到銀行Cold call借錢的電話急降之餘,間中亦聽到銀行「落雨收遮」的傳聞。
上周與一位資深地產經紀聊天,談及近月無論細價樓或豪宅,都出現劈價潮,他指十之八九都是因為銀行要落雨收遮,要客戶非自願地賤賣所致。落雨最先收遮,通常都是公司客,而公司老闆及股東少不免以自己物業抵押向銀行融資。最近西九上蓋一宗誇張劈價成交,據聞就是中小企老闆公司資金流出現問題,銀行借貸到期未能再融資,銀行惟有賤沽老闆抵押層樓以償還公司債務。
或者大家會講,銀行call loan只是少數,銀主盤散完就冇。實情是否如此呢?股榮統計了今年1月1日至2月5日,合共有141間上市公司公佈盈警,是歷年有紀錄以來最多,較海嘯後的2009年度還高出63%。盈警中,中資股佔了七成以上,但涉及本港金融甚至是民生的(例如生力啤、金源米業及Bossini),少賺了八成已經感恩,更多是轉盈為虧。但當越來越多上市公司發出盈警,本港中小企難道可以倖存嗎?
銀行晴天借傘不是雪中送炭,落雨收遮卻肯定是雪上加霜。猴年祝好運。

股榮
https://www.facebook.com/stockwing1/

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