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2016年03月18日

對沖人生:美股下跌對特朗普有利 - 錢志健

特朗普在美國總統競選場上越戰越勇。 資料圖片

香港及內地前景評級降至負面,對你或者沒有太大的漣漪。日前更具震懾力的港聞,應該是約一周多前7-11特許經營商東主遇襲重傷不治。希望死者的太太及年幼嬰兒,可以繼續支持下去。
1)香港變得無稽,我們只可積極面對。而在投資市場的領域,大家有沒有聽過人工智能AI可以代大家作抉擇、做投資?日前谷歌有份研發的AI人工智能電腦AlphaGo和南韓圍棋大王決戰,最終人腦不敵電腦。那是否反映到在未來的世界,電腦可以幫到我們作所有投資決定?不要忘記,投資市場和捉圍棋不同,不同的因由可影響整個分析大局。
就算是量化基金(Quant fund),當中所涉及到的數據分析以及其他因素,也必然會有人為的數據在內。不同的因素把投資的全方位角度變得無限大。
量化基金也需要人為的分析作配合:不停分析、不停下結論。去到最後,一類別的量化系統,有機會「嘔出」一些投資建議,可能是麥當勞的股票、CME芝加哥商品交易所的投資云云。
電腦算出來的結果,不要把它看得「神化」,也只是一個建議。另一類的量化策略,就是根據程式編寫,100%由機器決定買賣。2010年出版的小說《The Quants: How a small band of math wizards took over Wall Street and nearly destroyed it》,極具參考價值。
講到AI人工智能機械人圍棋那麼頂呱呱,但投資不同,智能只是輔助工具,不斷優化改良,更可能令你輸身家。上世紀LTCM諾貝爾數學家炒爆戶口是一個好例子。還有,期貨管理基金 不斷進化及改良,而操作上專注高頻交易(HFT)股票買賣的,在策略上也變得極為受落。
另一天空下,「人肉」高頻交易,對一部份投資者來說刺激無比;但久而久之,其實「人肉」是近乎精神虐待。很視乎那個市場,每天坐下來「硬食」幾粒鐘,不知為甚麼。

期待Tesla新車面世

2)Tesla(TSLA)全新的「經濟版」Model 3,以美國為首,將於3月底接受預訂,市場預測只售35,000美元。Tesla有點二十年前書局巨人亞馬遜的影子。公司在早期不斷燒錢不重要:先壟斷市場,盈利始終會來。下一次盈利報告將會是5月4至9號。我期待廉價版Tesla的預定,以及2017年的實際出現。綜合多個分析報告,一年預測股價為237美元,現時Beta(風險量度)為0.98。以周三222美元的收市價,Tesla的上升空間很視乎真正的預售定單數量。
3)共和黨地產大亨Donald Trump(特朗普)在競選場上越戰越勇。不少人憂慮這位「鹹魚翻身」的地產及多元化生意人會否是做總統的材料。如果Trump跑出,成為共和黨最後出選人;民主黨的前國務卿Hillary Clinton又如果能夠過關斬將代表該黨出戰,餘下八個月的焦點,當然會是兩位候選人的政綱。如果美國本土或海外領事館受到突襲,或者美國金融市場在奧巴馬餘下任期大幅下滑,這對Trump絕對有利。我的直覺是,長期政客「講嘢」動聽,並不是所說的game changer。去到最後,劇情難料,問題是Do you want Trump?
最後,我依然深信強勢主力股作為建倉根基,是紮實的做法。模擬主力倉包含了十數隻股票及ETF,我會不定期放在fb作模擬論述( http://Facebook.com/d100runningtherace ),請指教。Happy Trading!

錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出

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