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2016年03月21日

國策透視:劉士余的三把火 - 黃尹華

劉士余上任至今表現「有紋有路」,比起前任主席明顯令市場更受落。 資料圖片

中證監新主席劉士余2月20日接替肖鋼,至今已過滿月。新官上任,他至今已經放了「三把火」,目前市場反映良好。第一把火,叫停內地股民怨聲載道的新股註冊制;第二把火,突然廢除即將上馬的戰略新興板,據聞主事單位的上交所也感到愕然,大量擬美國退市,再上戰略新興板的中概股公司不知所措。這兩招都避免短期內新股氾濫上市,穩定股民情緒。
上周五收市後,劉士余放出第三把火。中證監旗下的中證金公司宣佈,恢復轉融資業務5個期限品種,並下調利率。去年7月起中證金代國家隊操盤,但其本來的業務,是借資金給券商再轉借予散戶做孖展,即所謂的轉融資業務。中證金之前沒有公佈何時已暫停轉融資業務,但如今恢復,等於為券商提供更多彈藥。
值得留意的是,此次利率下調幅度非常之大。以182天期為例,利率下調到3%,之前為5.8%,其他91天期、28天期、14天期和7天期,減幅全部近半。中證金對上一次減轉融資利率,是在2014年12月,只將182天期利率由從6.6%降至5.8%,其他期限利率維持不變。但其後孖展金額就狂增,推上A股。
經歷去年股災後,股民心態已變。就算中證金下調轉融資利率,令券商孖展息率下降,但並不意味股民就會狂借孖展。但至少見到,劉士余是意圖營造有利市場反彈的條件,對A股是非常積極有利訊號。
減少新股供應,增加孖展資金,均是屬於市場化的操作手法。劉士余上任至今的表現,尚屬於有紋有路,比起只會抓「惡意做空」,不准賣股的前任主席,明顯令市場更受落。

黃尹華

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