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2016年03月21日

青心直說:跟市太貼都有風險 - 胡孟青

投資者與市場主流對着幹,或太貼近市場都有風險。 資料圖片

刻下由央行政策所造成的,就是市場原先一直夢寐以求的投資蜜月期,市場情緒擺動觸發壯觀場面,牌面上位位積極翻兜追貨回補空倉,卻更容易給投資者另一種錯覺。
無疑,聯儲局最新一次會議,將全年加息次數由四變二,加幅減半,更予人立場徹底改變之感。但兩次加息,其實早於去年底的利率期貨走勢上出現相同預示;從這個角度看,當局僅將本身的期望,調校為貼近市場早就建立的預期,犯不着如此興奮莫名!
既然聯儲局現在未至於太鴿,只不過錯在之前預測太鷹,撇除12月加息錯與對,聯儲局最錯的,是任由委員天馬行空,表達太不貼近市場預期的推測。

料季結後市況逆轉

政策寬鬆造成的投資者惶恐追逐力量是否可維持,及可持續多久,關鍵在於情緒調節後,能否出現更實在的因素接力。市場目前估值尚算便宜,但盈利預測已再沒上調空間,反之,被調低的壓力與風險卻不少,10倍左右的市盈率,很快就會變成12、13倍,若投資者瘋狂狀態又重臨,指數與股價升至14、15倍的估值,就談不上有吸引力。
從上周幾個交易日的市場狀況及資金流向數據可見,資金加碼回流,已是事實,明白跟市場主流對着幹者,每每沒好結果,但太貼近市場,日子亦未必會太好過,本周四個交易日,當心完成月結季結部署兼殺熊大行動的急轉彎。

胡孟青
獨立股評人
http://www.facebook.com/324255111031901
本欄逢周一、三、五刊出

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