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2016年03月21日

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長城汽車受惠補貼 - 高彰坡

長汽今年初股價一直落後同業,1月累跌35%。 彭博資訊

足以推動內地汽車股飊升的消息,就是政府推動購車補貼。據《彭博》報道,內地六個省份準備向農村提供輕型卡車購買補貼,刺激內地汽車股踩油開車上斜,若落實執行而市場反應勝預期,估計汽車股尚有一段升勢可追,其中以食正此補貼計劃的長城汽車(2333)最為受惠,不難一放絕塵,拋離主車群,衝破10元大關,直抵首個中途站10.78元,升幅逾五成!
長汽總部設於河北省保定市,以產銷皮卡車(Pickup Truck)及運動型多功能汽車(SUV)為主,而今次購車補貼,只包括六個省份河南、河北、廣東、青海、貴州及江西,而這六大省人口已超越美國,可見長汽受惠程度最大,有望刺激今年銷情,盈利看俏,支持股價強勢回歸!

跌得重彈得勁鐵律

事實上,長汽今年初股價一直落在同業之後,1月累跌35%,相對同業平均跌幅17%及國企指數累跌15%,太傷太重,一旦有利好消息出現,其反彈力度料可勝過同業。2月12日見4.94元低位後,至今已反彈38%,勁過比亞迪(1211)的33%、華晨(1114)的16%、吉利(175)的22%及東風(489)的11%,初步反映出跌得重、彈得勁的鐵律及購車補貼的威力。
長汽的基本條件不在同業之下,簡單比較PE及PB兩大因素,長汽值得炒落後的概念立即彈出。
以往績PE計,長汽現價PE僅6.5倍,比連同上述四大同業的五大(長汽H股市值剛排第5)平均PE46.5倍(比亞迪PE高達198倍),折讓甚大。
即使參考價值有所保留,但以預測PE計,長汽只有6.1倍(本周四公布全年業績),仍比五大平均預測PE12.3倍,折讓50%。長汽現價PB1.47倍,比五大平均PB1.74倍,仍有15%折讓,反映現價估值吸引。
以長汽去年4月至上月高低位計,累跌達75%,經一個月反彈已出現黃金交叉,首個黃金比率目標在10.78元,值得各投資者搭搭順風車!

高彰坡
本欄逢周一、三刊出

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