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2016年03月22日
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加息預期降溫 高息股看高一線 - 張敏華

加息預期和高息股表現呈反向關係,隨現時聯儲局加息預期降溫,高息股可看高一線。 資料圖片

聯儲局上周公佈議息結果,當中把聯邦基金利率中位數預測,調低至今年可能只會加息兩次,較去年12月預測的4次減少了一半。我們認為,隨着市場對美國的加息預期降溫,高息股的吸引力或顯著增加,投資者或可留意高息股的投資機遇。
一般而言,若低息環境持續,高息股的吸引力相對增加,表現或相對較好。去年下半年至今,我們留意到加息預期和高息股的表現呈反向關係。例如,去年10月至12月,加息預期升溫,期間高息股下跌3%,同期環球股票下跌1%,高息股表現相對遜色。

而自今年開始,有聯儲局官員表示考慮改變2016年的加息計劃,而主席耶倫表示,當局預期經濟狀況可能只支持利率逐步上升,加息預期降溫,高息股表現大幅優於環球股票。截至3月17日,年初至今,MSCI高息股指數錄得2.7%正回報,而MSCI世界指數則跌0.8%。
今次聯儲局議息,聯儲局調低2016年聯邦基金中位數的預測,較我們和市場所預期的調低25點子更為鴿派。現時利率期貨市場顯示,4月加息機會率由議息前的25%急跌至7.7%,12月加息的機會率,則由80%跌至68%,反映加息預期明顯降溫,所以高息股或可看高一線。

張敏華
花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管

本刊物是根據花旗投資策略及研究部所提供之資料。
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