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2016年03月29日

大棋局:股市4月有轉折 - Mr. Tregunter

美國聯儲局12個委員有7個話要快啲加息,4至6月合適。 路透社

近排股市雖然淡靜,但有些跡象,多項事情似乎會集中喺4月轉折。首先係聯儲局動態,不久前耶倫先喺3月議息聲明放軟姿態,暗示減慢今年加息步伐。結果隔咗一個星期,聯儲局12個委員有7個話要快啲加息,4至6月合適。尤其聖路易斯聯邦儲備銀行總裁布拉德開聲後,美元即刻調頭上。
英國6月公投是否脫歐,有一種睇法認為,美國若今年上半年要加一次息的話會避開6月,要加就4月加。姑勿論點,今日耶倫三藏又會出嚟講嘢超渡市場,《日經新聞》報道日本首相安倍晉三亦會今日公佈新經激措施;星期五(4月1日)則公佈美國3月非農就業數據,市場仍會圍繞加息預期「chok上chok落」。
自08年金融海嘯後,美國股市一大上升推動力,來自上市公司回購自己股票。因為衡量CEO業績嘅其中一項指標,係公司股價。
現時息平,美國大量上市公司都發債借錢,再回購公司股票托價。但公佈業績前一個月呢個動作要停,美股一大推動力會消失。4、5月係美國上市公司業績期,美股多數會跌、橫行、難升。

美元估計偏強

另外,睇好美元的倉位創近期新低。近一年都有一規律,美元升至短期高位時美元好倉一路縮。美元回落時縮得更勁,但當好倉貼近近年低位時,往往係美元短期見底時。如規律未變,4月美元估計偏強。美元強則會壓大宗商品,尤其今浪反彈由大宗商品炒起,如商品回軟,股市亦冇運行。
港股由28000點殺到18000點,中間似樣少少的反彈都冇,今次冇或未出現。去年油價腰斬完再腰斬,100蚊斬到50蚊,再斬到26蚊,引發各類市場螺旋式下插。所以油價見底,就係各市場回升之時。短期而言,大市係油價見26蚊雙底後,各大宗商品期貨被炒起,然後先到股市,而股市亦先炒資源股。
若股市係見大底,通常會連續5、6日,甚至10日、8日不斷升,偶爾回調一兩日又升,稍不留神,已經升咗一半上去。近期市場暫未見呢種現象。另一情況,係升穿底部橫行區後,爆升一段,後抽跌回大頸線,再爆上去。
大宗商品期貨似呢個階段,處於回調中,要睇嚟緊掂一掂大頸線後立即反彈,還是陰下陰下跌破大頸線再插。
今浪大宗商品有領先指標,行先過股市,現時大宗商品回調,股市除資源股跟住回調外,其餘上落不大。而全球股市自去年中下跌開始,跌市同步率非常高,即升時唔係一榮俱榮,跌時卻一損俱損。大宗商品係後抽完即彈,還是再破落去,估計轉折位就係4月。

Mr. Tregunter
本欄逢周二刊出

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