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2016年04月07日

何車500:潤電高息近七厘 - 何車

華潤電力(836)現價只較金融海嘯時期(以收市價計)高出23%,而去年純利則較當年高出近九成,名副其實大平賣。
1)潤電在國內經營大型高效燃煤發電機組硂風力發電場硂水電站硂燃氣發電及光伏發電等項目,以及經營煤礦。近年拖低業績與股價的,正是煤礦業務一環。潤電去年營業額714.36億元,跌1.1%,純利100.25億元,增長有8.8%。業績受惠於燃煤成本大降,但另一方面煤礦開採虧損40.98億元(這相等於煤礦業務蠶食了集團盈利四成,該數字已較前年大降36%)。
2)潤電現價除末期息計,往績PE 6.4倍,彭博綜合券商預測今年EPS增長一成,預期PE值僅得5.8倍,七年平均PE 14.4倍,金融海嘯時為PE 18倍。今年預期PB 0.81倍,七年平均PB 1.67倍,金融海嘯時為PB 2.37倍。
3)潤電2015年全年股一息0.85元(中0.10元,末0.75元),增7仙,今年預測會增至0.93元,以除末期息後的股價計,預期股息率有6.9厘!是兩電一煤(中電(002)、電能(006)及煤氣(003))平均預期股息率3.3倍的雙倍以上。

★潤電大平賣,股價升三成計,股息率仍達5.3厘。

何車

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