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2016年04月18日

趣BLOGBLOG:
林建岳的「十年」 - 股榮

林建岳旗下的上市公司麗新系,股價越跌越有。 資料圖片

大家認識的林建岳,可能是電影公司老細、旅發局主席、或者著名食肆老闆。我認識的林建岳,是一個令公司由盛轉衰,不停抽水集資、資產大折讓、但股價越跌越有的上市公司大股東。
林建岳旗下上市公司叫麗新系。以麗新國際(191)作為控股公司,持有麗新發展(488)及麗豐控股(1125)逾一半股權。麗展則持有豐德麗(571)逾四成股權。
林建岳父親林百欣製衣起家,80年代積極購地起廠,從製衣及配額賺取的資金悉數投入地產致富。88年麗國宣佈重組,把從事地產業務的麗新發展分拆上市,更先後興建銅鑼灣廣場、長沙灣商業廣場、麗新廣場等,成為本港中型地產集團,資產淨值超過100億元。麗國1989年染藍,成為恒指成份股,93年股價升至10元以上,市值接近300億元,風光一時無倆。94年底,麗國被剔出成份股,但更大鑊的是1997年林建岳摸頂價買入富麗華酒店。
1997年,麗新發展副主席林建岳以69億元高價購入中環富麗華酒店,1998年亞洲金融風暴掩至,98年度(截至7月止年底)麗展仍然賺3.1億元,1999及2000年度,麗展要為資產撥備及減值,分別勁蝕68.3億元及27.6億元,兩個年度合共蝕近96億元。如不計中資股,應該是港資上市公司蝕錢的最大紀錄之一。
1997年5月,麗展股價曾高見10元樓上,一年後為救亡,1998年短短半年間,供股兩次(0.94元二供一,0.5元一供一),股價遂跌至1蚊以下。現價0.12元,股價高位蒸發超過98%。如果由2005年全面接班起計,當時麗展股價約0.1元,「十年」過後,股價毫無寸進。去年尾再一次供股集資,2供1,供股價0.092元。
當一間公司有資產、有實業,但卻淪為炒股,對岳少嚟講,可能唔承認,亦唔服氣。但股價「十年」如一日,最大的原因,就是「管理層折讓(management discount)」。長揸麗展,是價值投資的不幸。

股榮
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