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2016年04月20日

曾淵滄專欄:談回購股份的啟示 - 曾淵滄

李兆基認為恒地現時股價遠低於實際價值,因此不斷掃貨。 資料圖片

多哈石油出口國談判沒成果,油價先急跌,但很快回穩,這使美股也先跌後升。因此,昨亞太區股市全面回升,其中滙控(005)的升幅令人注意, 控高層公開說準備回購股份,結果昨滙控一日上升3.7%,跑贏恒指1.3%升幅。
過去一段時間,最努力購回股票的是恒地(012),李兆基認為恒地股價遠低於實際價值,因此不斷掃貨。可惜恒地股價並沒有包升不跌,股價依然是有升有跌,大股東買回自己的股與買其他的股沒多大分別,都是在股價升升跌跌當中設法自己低買高賣,當然,也可以逢低吸納,不斷增持。
我比較喜歡企業用錢回購自己股票,上市企業有能力以企業的錢回購股票,說明這家企業的現金很充裕,不但充裕,更已達到過多,暫時沒有出路。既然企業現金過多,目前利率超低,持大量現金不如用現金買回自己的股票。
買回自己的股票是善用現金的方法,買回自己的股票在買的過程形成托價的作用,可以推動股價上升。昨日滙控仍未真正出手買回自己的股票,只是出口術說要這麼做,股價就馬上起飛,真正出手掃貨時,股價會升得更快。
除了托價之外,企業買回自己的股票,可以提高企業派息的能力,以企業自己的錢買回來的股票會註銷,也就是說,從此這個世界上就少了一批股票,股票量越少,企業派息的負擔也下降,賺到錢能分享的股東比率也下降,如此做對小股民更有利。
以企業的錢買回自己的股票是全體股東分享這筆錢,大股東出手買股則只是大股東增持股份的比率。

曾淵滄
財經評論員

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